（吉隆坡24日讯）我国3月份消费者物价指数（CPI，俗称通胀率），按年上扬0.2%至121.1，摆脱连续两个月通缩的格局，但仍低于市场预期的0.3%。

首季仍陷负数

大马统计局今日发布文告指出，3月通胀率得以重返通胀区间，主要是因为较高的房屋、水电及其他燃料价格（+2%）、教育（+1.3%）、食品和非酒精饮料（+1.1%）、酒精饮料及香烟（+1.1%），及餐厅和酒店（+1%）。

不过，今年首季的通胀率仍然是陷入负数，按年下滑0.3%，按季则滑落0.1%。

“首3个月通胀率下滑，主要是因为交通（-5.9%）、服饰与鞋子（-3.1%）、杂项商品和服务（-2.2%），及通讯（-1.2%）等指数下跌。”

大华银行高级经济学家吴美玲撰写报告指出，随着去年高基准效应减退，通胀率如预期般逐渐回扬。

“国际油价升至近6个月新高，也将推高交通物价压力，纵使整体通胀率下半年料走高，但我们仍维持整体通胀率全年预估在1.5%；去年通胀率为1%。”

全年预估减半

不过，MIDF投资研究却下修全年通胀率预估，从2.2%调降至1.1%。

“我们先前预估全年通胀率2.2%，是还未将政府实行燃油价顶限纳入考量，而依现况来看，相信政府短期内或维持燃油价顶限，因针对性燃油补贴机制尚未正式落实。”

该投行认为，即使市场预期布兰特原油今年将企稳在每桶75美元，但相信燃油相关物价压力仍相当疲弱。

食品成最大推手

“尽管如此，我们预期食品将是今年通胀率的最大推手，主要是低基准效应、销售与服务税（SST）引发的外溢效应、进口食品通胀等因素带动食品价格。”

我国今年首2个月通胀率下跌并陷入“技术通缩”，但国家银行总裁拿督诺珊希亚强调，我国并未有通缩风险，今年全年通胀率料将处于0.7至1.7%。

统计局的文告也显示，以整体通胀率来看，有4个州属通胀率超过全国平均数，分别是吉隆坡（+0.9%）、槟城（+0.6%）、雪兰莪（包括布城；+0.3%），及森美兰（+0.3%）。 

“多数州属的食品和非酒精饮料都增加，当中以吉隆坡增幅最高，录得4.2%；全国平均数为1.1%。” 

国行降息前景仍分歧

即使我国摆脱了“技术通缩”，但市场对于国行会否降息的看法仍然分歧。

国行下次议息会议，落在下月7日。

MIDF投资研究认为，核心通胀率今年将持稳在去年水平，即按年增1%，加上其他经济指标仍稳健，预期国行将维持现有货币政策。

“我们认为，现阶段无需调整货币政策，这是为了确保不会有任何逆转冲击，影响我国内需增长。”

不过，吴美玲仍旧不排除国行将在下次议息降息25个基点至3%。

“基于整体通胀率仍萎靡不振，且低于潜在增长，我们认为国行有更多弹性考虑降息，应付外围逆风和国内低迷商情。”

虽然市场普遍认为，国行降息将进一步拖累令吉走软，但她认为，若降息幅度合理，并能支撑经济增长，令吉并不会显著贬值。

“在这样的情况下，降息还有助于降低借贷成本，同时也可协助东海岸铁路计划（ECRL）及大马城项目的重启。”