近日国际金融协会的研究报告数据，透露了全球资金撤离避险状况。

自今年八月份以来，全球投资者已经陆续从新兴市场区域的股票市场中撤出了138亿美元（约579.6亿令吉），这也是自2016年美国由特朗普执政以来的最高水平。

中美贸易未解以及全球经济放缓的忧虑，是新兴市场投资组合下行的主要原因。新兴市场作为国际投资者的资金热点和避风港，如今却呈现出市场衰弱态势。

目前全球经济衰退的机率日益增加，美中贸易谈判之间的进度依然充满悬念，除中国以外的全球市场的资金流出，从今年至八月份以来已达156亿美元（约655亿令吉）。同时，国际债券市场有3亿美元（约12.6亿令吉）的资金流入。

目前，新兴市场的烫手山芋来自阿根廷。如今阿根廷的综合资产市场价格指数继续下跌，国家经济风险已升至2005年以来的新高位。

阿根廷推波助澜

早前阿根廷政府宣布的“重组”约1000亿美元（约4200亿令吉）的债务计划，这对于全球投资者而言，就好像是该国债券随时可能违约的风险发出信号，借此引发了阿根廷市场下行和撤资。

阿根廷央行在本周三就动用了3.67亿美元（约15.41亿令吉）的外汇储备，来干预外汇市场以防止披索的进一步贬值，这样的干预将继续燃烧阿根廷的美元外汇储备。

近几年来，阿根廷央行已经屡次出手干预市场以稳定披索汇率。另外，该国政治选举的动荡也给本轮债务危机起了推波助澜的作用。目前市场人士紧密观察该国进行债务重组的进展。

对此，有报导指出阿根廷政府宣称将与阿根廷主权债持有人，以及国际货币基金组织重新磋商，关于延长债务到期日的事宜，以确保阿根廷的偿债能力不受到冲击。

对于新兴市场投资者而言，阿根廷债务问题可能引爆区域债务危机，而阿根廷披索贬值也将加剧周边国家的货币贬值，这是一个艰难且需要调整商业计划和投资策略的一个时期。

风险或无法分散

投资者需要关注的是，新兴市场的一系列问题是否会引发无法分散的系统性风险。

关键的是，数据也显示有15亿美元（约63亿令吉）流入到了中国股市。近期中国政府让市场利率化的举措，让市场看到了中国救市的积极措施。

同时，美元兑人民币贬值达11年的新高点，若未来关税进一步上升，人民币贬值幅度将加大，汇率甚至可达到7.6或更高。

美中贸易全国委员会周四发布的一项调查显示，在华经营的美国企业仍在盈利，但81%的企业认为中美贸易影响了它们的在华业务运营。

另一方面，如今人民币贬值趋势也部分协助了中国商家，缓解来自美国的关税提高的压力。人民币的贬值趋势，促使了中国面临资本外流的压力剧增。

人民币贬值的趋势蔓延下去，也将可能触发与中国贸易相关的其他国家货币竞相贬值，以争取货币贬值的贸易优势和调整经常账户的收支。