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新股发售参考价/陈金阙

接下来我们先看一看公司如何和投资银行合作,更有效的推行附加股和红股等建议。

先谈附加股。首先,在零面值的影响之下,我们没有一个不变的基础来衡量股票的发售价。



不过,公司也不能随便将所要发行的股票定价,因此,股价成了新股发售的参考价位。

当然,也有另一些方法,例如公司内部本身认为新股应该配售的价格,或者以其他标准如净资产等来作为参考也无不可。但是,最直接的还的从现有股价做为标准或者比较,投资者或小股东也较容易明白。

既然是附加股,不管是优先股、普通股或债券,目的就是募资,向股东要钱。

募资的方式也分两种,一种是先决定募资数额,然后除以现有股票,这就是每单位股东所要拿出的钱;另一个方式是决定股票配售比例,然后再配以配售价钱,从中决定募资数额。两个方法的目的一致,不过对小股东而言,后者容易了解得多。

举个例子,甲公司建议2配1附加股,每附加股售价1令吉,如果你持有1000股,那么,你知道自己的配额是500股@1令吉,要注资500令吉才能维持之前的股权不被冲淡。如果公司有6千万股,那么,公司打算在这个建议募资3千万令吉。



既然是附加股,不管是优先股、普通股或债券,目的就是募资,向股东要钱。

附加股可任意定价

另一个例子,乙公司打算募资3千万股,而它刚好也有6千万股,那么,用上述第一个方法来呈献,它需要向每单位股东募资0.50令吉。

不过,由于它还没有决定附加股配售比例,因此我们只知道如果自己有1000股,就要出500令吉。

但是,到底出了500令吉,能拿回多少股,则还要看公司最后的决定。

如果是1配1,那么你的配售部分是1附加股售价0.50令吉,认购全部的话,你获得1000新股;如果是2配1,就是1附加股售价1令吉,认购全部的话,你获得1000新股;以此类推。

带来更多散股

由于许多公司的股额不是标准的数字,这个方式可能带来更多散股(除非是1配1),因此不甚为小股东所喜。

如今最重要的改变的面值没有了,公司决定募资数额以后,附加股可以任意定价,不怕除到最后有所限制。

说回上面两个例子,如果之前它们的面值都是1令吉,目前股价都是50仙,那么,甲公司的附加股定价1令吉(至少等于面值),那么建议程序上没有问题,不过,执行上可能因为比股价贵100%,导致股东乏人问津。

如果乙公司打算附加股售价50仙,在之前的法令限制之下,会因新股售价不得少于面值(1令吉)而胎死腹中,有了新法令,公司定在50仙,没有受到面值的限制,又贴近市价,因此公司股东比较容易接受。

当然,若在从前,甲公司如果还是要通过附加股募资,它可以通过派股东甜头的一些方式如附送红股或凭单、二梯级附加股价(首梯级由公司溢价户口支付)等方式增加附加股的吸引力,我们下周看看这些甜头在零面值下有什么影响。

(待续)

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大势所趋成理财项目/陈金阙

我在这里说些艺术拍卖的小故事,希望激起大家的兴趣,自动自发寻求更多资料。

说到艺术品拍卖,国际上无人不知的拍卖行首推苏富比(Sothebys)。不过,令人意外的是,这家18世纪诞生于英国最古老的拍卖行,首度拍卖的东西,原来是一批书籍。



当时共有几百本珍贵书籍拍卖,总成交额只有866英镑。

不过,大家很满意这种拍卖交易方式,从而演变成今时的拍卖行。

拍卖行沿自西方,大家对毕加索、梵谷等皆如雷贯耳,他们的画也往往以天价成交,但是其实两者的人生有极大的不同。

梵谷从27岁开始学画到37岁自杀,绘画人生只有10年;而毕加索自15岁直到92岁止,一共画了75年,名利双收,这和前者不幸的人生,形成強烈的对比。

比起来,毕加索更懂得人情世故。我们对他的画的印象常常只有古怪,在平面空间产生了立体切割的幻觉,乱乱堆砌而成,不晓得为什么这样得到推崇,可以成为世界拍卖最高价的常客。



经理人行销举足轻重

其实,早期毕加索的作品也是很写实的,不过日后却很少人知晓。他后期的作品变化太大,不容易看得懂,不过仍然可以流芳百世,这点要归功于他聘请了一位经理人——康维勒,来负责推销他的画作。

许多艺术家(如梵谷)生前潦倒,死后才成名,可毕加索生逢其时,更遇到对的经理人,所以他才能在生时大红大紫,享尽富贵。

康维勒是20世纪的伟大画商。不过,他毅然放弃自己股票经纪人的家族事业,转任当时艰难的艺术商人行业,似乎更值得称道。事实证明他的选择是对的。

他联同一批专业人士和银行家的朋友,创办了一批最早的艺术投资基金团,约定了一个方式,就是10年以后,把所有收购的作品拿出来清盘。

从1905至1914年那段期间,康维勒等人脱售的毕加索等作品,10年收益达到580倍,震撼了整个欧洲市场!

这就是艺术收藏,眼光、资金、时机,缺一不可。

踏入21世纪,艺术品成为资产分配的另一重要选择,是股票和房地产以外的另一大投资领域。

国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生

不受金融风暴打击

2008年的金融风暴,让股票和房地产遭受重大打击,唯独艺术品却一枝独秀,时日越久越增值。

在全世界,国际金融机构开始涉及把艺术品资产化的活动,也衍生出许多金融产品。不少知名银行都设有艺术品咨询服务,列为私人理财的服务项目之一。

此外,和信托基金一样,艺术基金的产生,把投资者的资金集合起来,由基金信托人托管,经专业基金管理公司通过投资艺术品,实现赚益。

虽然艺术投资在马来西亚还不流行,也不是很普及化,不过大势所趋,它以各种形态渗入我国投资市场,只是迟早的问题。

不知不觉,撰写专栏已经超过十年,是时间稍息充电了,希望和我一起度过这段时间的读者们,会喜欢我的文章,我们有缘再会,同时也祝福新人接棒。

另外,受《黄金十年》作者所托,其周一刊登的电邮有所谬误,正确电邮为:[email protected],借此更正。

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