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星泉小股东的下一步/万年船

星泉鞋材(XINQUAN)在2月5日的股东特大,毫无悬念,以大比数获得通过,连一些股权只比最大股东略低者也没出席发表意见。这就是大权在握的局面。



跟着下来,是实行所有通过的议案,预料在1至2个月就告一段落。

这次特大出人意表的是小股东权益监督委员会(MSWG),出动两名高级研究员,针对建议不断提问。虽然星泉鞋材董事部兵来将挡,但是MSWG委员似乎不很满意高层的回答,可能会有进一步行动。

笔者私下和MSWG的委员交流,他们透露对中国公司来大马上市的忧虑。

按照统计,前后共有14家中国公司在大马交易所上市,但是股价惨不忍睹。

以星泉鞋材为例,上市价为1.80令吉,如今股价才约45仙。我国的投资者不是对大马交易所的企业监管太有信心,就是本身对公司没做出太详细的研究,才会中招。



另一家中资公司华运控股(MSPORTS)更让人吊诡,公司两名大股东在2015年10月19日执行约1200万股的雇员认股计划(ESOS),执行价是11仙,却在1月29日以4.6仙的市价全部卖完!到底这是什么逻辑?

2015第三季财务报告显示公司净资产每股1.18令吉,现金每股70仙,大股东需要这样作贱自己吗?小股东看在眼里,担忧在心里,却又无法可施。

MSWG将私下拜访

MSWG的委员和星泉鞋材董事部交流后,私下建议拜访公司,以更了解其运作。

星泉鞋材董事部无任欢迎,只是希望访期安排在6月或更迟,其他小股东如果有兴趣,这不失为一个监管的方法之一。

至于拜访详情和能不能成行,还在探讨的阶段,希望有兴趣的股东自行和公司的公关联络。

那时,只怕公司的附加股建议已告一段落,公司的资金已经到位,不会象华运控股那样,作出惊天的动作了吧?

本周股东大会焦点

猴年来临,股市没有跟着农历新年冲冲喜。指数的情况是逢开始就力争上游,但随即乏力扶持,而国际油价也欲振乏力,看来这个二月要保持不失也很困难,何况是反弹?

本周只有一些股东特大如亚通(AXIATA)在2月17日举行。

至于股东大会,则有文语控股(SASBADI)在2月18日举行。股东会议活动要在多一星期才恢复正常。

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行家论股

【行家论股】亚通 风险回报催化股价

分析:兴业投行研究

目标价:3.40令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)与印尼金光集团(Sinar Mas)正式达成协议,将双方各别在印尼持有的电信公司,即XL亚通,以及Smartfren Telecom(Smartfren)及Smart Telcom(SmartTel)合并,成为该国电信三巨头之一。

合并后,XL亚通将改名为PT XLSmart Telecom Sejahtera Tbk(XLSmart),并保持在印尼的上市地位。

行家建议:

与印尼金光集团的合并,标志着亚通投资组合优化战略的又一个重要里程碑。

合并后,亚通在XL的股份,将从66.5%稀释至47.9%,金光集团则持有21.7%。

后续的股份平衡调整,将使金光集团从亚通手中额外收购13.1%股份,最终双方将各持有34.8%的相同股份。

此次合并,旨在进一步重新定价资产、带来良好的规模效益,以及提高财务韧性。

管理层确认,XL部分股权出售所得4.75亿美元(约21亿令吉)将用于减债,我们预计,此次合并将为亚通带来8亿令吉的价值增值。

截至2024财年第三季,亚通总债务为222亿令吉,其中84亿令吉为等值美元债务。

合并完成后,亚通的负债率将从1.21倍,降至0.77倍。

我们继续看好该股,因为在通过削减债务和营运转好下,其风险回报持续改善将成为股价催化剂。

总结来说,我们维持“买入”评级,以及3.40令吉目标价不变。

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