（吉隆坡24日讯）股价在短短两年内如火箭般暴涨116%的贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品股），有望在6月获纳入富时隆综指成分股，但分析员相信当前涨势并非基本面推动，建议投资者趁高卖出。

今年至今，贺特佳股价已经上涨20%，最大的推动力，就是有机会晋升蓝筹股的消息。

大华继显研究分析员在报告中指出，贺特佳目前的市值在马股排行第14，且股票流通率达标，很大可能在6月的综指半年评估中，获纳入成分股一员。

但分析员担心，贺特佳目前估值太高，而且也没有主要的结构性商业进展来支撑如此高价。

“犹记得在雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）和齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）纳入综指成分股后，在短短3个月内就大涨12至32%。成分股有助激励，但我们担忧，这并非由基本面所推动。”

末季业绩或失望

更何况，贺特佳即将在下月15日发布的2018财年末季业绩，在按季方面可能会让市场大感失望，主要是疲软的美元和成本压力所致。

证券界预期，贺特佳在第四季可获利1亿3200万令吉，高于第二季和第三季的1亿500万令吉收益率；大华继显反而觉得市场过于乐观。

“不仅是贺特佳，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）也正面临需求放缓，限制未来订单的空间。丁腈手套的订单积压，已经从60天，缩短至40至50天。”

丁腈手套竞争升级

何况，更多丁腈手套产能到位，也会导致市场竞争再度升温。

因此，该行建议投资者在6月宣布综指成分股名单前趁高套利，并且将目标价从8.04令吉，下调至4.02令吉（计入了1送1红股），相等24倍的2019财年本益比，符合该公司25倍的先行本益比，但稍高于领域的22倍平均水平。

相较于同行，贺特佳可取得24%的较高回酬率，业界平均为17%。

产能拓展计划稳健

分析员指出，贺特佳的产能拓展计划稳健。

在今年1月于手套综合制造广场（NGC）厂房4安装的12条生产线，让贺特佳如今每年能生产310亿只手套。

“据我们了解，厂房5的建筑工程如期进行，应可在今年7月开始安装生产线。在明年6月时，将会有另12条新生产线能全数投入运作，意味着按年多产47亿只手套，或15%的产能的增加。”

目前的产能利率仍超过90%，高于87%的5年平均水平。