（香港3日讯）尽管刚刚经历了四年来最糟糕的一个季度，但香港股市仍然不够便宜。

澳利亚金融服务（Oreana Financial Services Ltd.）投资总监艾萨克普尔这样认为。他去年9月准确地预计到中国股市的一波上涨行情。

他对彭博电视表示，香港正在发生经济衰退，而投资者并未对此进行定价。

恒生指数目前在年初水平附近交投。但艾萨克普尔表示，贸易战、全球经济增长担忧和持续的街头抗议活动意味着香港股市应该比当前水平低多达25%。该指数基于成份股盈利预期的本益比约为9.9倍，比五年平均水平便宜11%。

他说：“这个糟糕的前景目前还没被股价恰当地消化。这不是技术性衰退，而是绝对的衰退。我们看一下香港股票市场，它当前可能被高估了15%至20%，也许是25%。”

他的观点与参与彭博调查的分析员的观点形成鲜明对比。彭博调查显示估值颇具吸引力，贸易紧张局势缓解和北京出台的刺激措施将有助于恒生指数到年底涨至约2万8000点。

盈利没太多利好

艾萨克普尔并不认同这种乐观情绪。香港经济显现出数月抗议活动影响下的疲态。零售销售8月同比大跌创纪录的23%。

他说：“盈利方面没有太多利好消息，然而，恒生指数似乎仍在以不错的盈利增长定价，而这不太可能实现。”