分析：大马投行研究

目标价：70仙

最新进展：

今年首九个月泰国乳胶平均价格为每公斤1.83美元，比去年同期1.18美元上涨了55.1%。床褥生产与贸易商——李水吉集团（LEESK，8079 ，主板消费股）表示，会及时将成本转嫁客户，所以影响不大。

行家建议：

李水吉集团透露，通常会提前一到两个月通知客户涨价。此外，在接到订单时，公司会获取乳胶成本报价，并将其相应地反映在合约价值中。

另一方面，令吉升值对公司的影响也不大，因为，公司以美元出口产品的同时，原料乳胶进口也以美元来计。

还有，由于高端床垫产品赚幅足以抵消成本上升，我国最低薪金制调整带来的影响也有限。

据悉，公司产品的售价只要上涨1%，即可抵消最低薪金上涨的影响。

目前，其乳胶泡沫产品的产能利用率为65%，主要用于出口；床垫产品的利用率为85%。

销售方面，我们了解到，该公司的出口销售有所增长，但国内销售表现平淡。

这主要是通胀压力，导致消费者对床垫的需求疲软，反之，韩国和欧洲客户则对床垫表现出浓厚兴趣。

目前，公司约75%的收入来自国内市场，剩余25%海外市场。我们预计，其2024和2025财年的国内销售，分别增长1.5%和2%，比之前的预期有所下调。

鉴于此，将2024和2025财年盈利预测，分别下砍11%和20%，目标价下修至70仙，但维持“买入”评级。