财经

杨忠礼电力
发电厂合约推高盈利

2017年05月27日

目标价：1.90令吉
最新进展：



杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）截至3月杪第三季，净利按年跌9%，至1亿6062万5000令吉，或每股2.07仙。

营业额按年走高6.5%，录得23亿8646万4000令吉。

累计9个月，净利按年萎缩28.83%，报4亿7392万9000令吉；营业额按年减10.98%，写71亿9181万9000令吉。

行家建议：

杨忠礼电力首9个月核心净利取得4亿6410万令吉，低于我们和市场预期，主因是登嘉楼北加（Paka）独立发电厂（IPP）损失过高。



尽管新加坡西拉雅（PowerSeraya）无法维持季度净利增长势头，但第三季税前盈利却按年激增超过7倍。

这归功于电力零售市场竞争缓解，及专注在较高赚幅的非管制配套服务。

登嘉楼北加独立发电厂的购电协议，获延长3年10个月（从9月17日起），是该股重估的催化剂。

我们因而预测，将每年贡献税前盈利4500万令吉，及每年扣除1亿1600万令吉的成本拖累。

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行家论股

【行家论股】杨忠礼电力 英国水供业务料转盈

2025年01月15日

分析：联昌国际投行研究

目标价：5.20令吉

最新进展：

对于美国芯片限制令，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）并未感到担忧，坚信人工智能（AI）数据中心建设可如常进行。

另外，英国水务局也允许了Wessex Water在2025至2030财年间将水费上调21%（不含通胀），其中2025年4月将上调13%。这结果远高于当局的初步决策，及我们之前的预期。

杨忠礼电力 YTLPOWR

（取自杨忠礼电力官网）

行家建议：

美国发布更多有关AI芯片出口限制的新政详情，杨忠礼电力董事经理在接受媒体访问时认为，考虑到美国超大规模公司不涉及其中，以及其作为英伟达部署用在DGX云AI平台上的最新芯片的唯一亚洲合作对象，认为其应不受影响。

我们认为，杨忠礼电力应能获得国家级VEU（NVEU）的资格，归因于其面向美国超大规模公司供应的AI数据中心。

根据估算，公司应能在符合政策的总处理性能（TPP）基础分配下，获得先进图形处理器（GPU）AI芯片，进而维持对AI数据中心的盈利预测不变。

英国Wessex Water被允许调涨水费21%，这结果远高于当局的初步决策，及我们之前的预期。

我们预测杨忠礼电力的英国水务业务在2025财年将扭亏为盈，并将其每股公允价值（FV）从原来的59仙上调至79仙。

综上，我们将公司2026和2027财年盈利预测，分别上调5%和3%；目标价调高到5.20令吉，重申“买入”评级。

杨忠礼电力股价走势15/01/25
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