财经

柏威年产托全年净利达标

目标价:1.90令吉
最新进展:



柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产业信托股)第4季净利按年挫69.55%至1亿207万6000令吉,每单位净利3.38仙,但仍派发每单位4.14仙股息。 

第4季营业额则年增2.67%,至1亿345万9000令吉。 

合计全年,净利按年跌44.69%,从5亿1047万5000令吉,萎缩至2亿8233万7000令吉,每单位净利9.36仙。 

行家建议:

全年净利符合我们的预测,零售购物中心为净产业收入贡献98%,仍然是主要的盈利动力。



即使市况艰巨,我们认为柏威年购物中心的消费者开销得以持续,归功于中高档消费群的支撑。

我们维持“买入”评级及1.90令吉的目标价,计划中的资产注入计划,加上在2016至2018年料可取得6.2%至7.3%回酬率,继续吸引股友的购兴。

近期收购USJ大门商场以及Intermark Mall购物中心,短期内盈利贡献虽小,但却是长期投资的策略收购。

反应

 

行家论股

【行家论股】柏威年产托 酒店额外收入更多

分析:兴业投行

目标价:1.74令吉

最新进展:

柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)宣布斥资4亿8000万令吉,收购Banyan Tree吉隆坡,和柏威年酒店吉隆坡两家高级酒店。

同时,柏威年产托建议私下配售新股,以筹集2亿6400万令吉至5亿5200万令吉之间的款项,并可能会直接向卖家发行最多价值2亿4650万令吉的新股,作为部分收购款项。

行家建议:

考虑到两家相关酒店的规模,以及本次收购在短期内对柏威年产托造成的股息稀释效应,我们中和看待这项收购行动。

对比去年12月的W酒店吉隆坡交易,我们认为,柏威年产托对Banyan Tree酒店的收购价较高,而柏威年酒店的价格则相对廉宜。

截至今年第3季,柏威年产托的负债率为37.7%,仍有大量的举债空间,因此我们估计,该产托的私下配售活动仅寻求最低的集资额。

以每间房的平均售价计算,Banyan Tree酒店达250万令吉,而W酒店为180万令吉,柏威年酒店则是在更低的105万令吉。

此外,两家酒店的营运商除了支付固定金额的租金外,若营运净收入超越固定租金,柏威年产托也会收到额外收入的40%。

考虑到相关酒店与柏威年吉隆坡商场产生的协同效益,酒店或可创造更多的额外收入。

我们将柏威年产托在今明两年的盈利预期,上调1%与2%,预测股息则下调1%和2%。投资评级维持在“买入”,而目标价由1.78令吉,降至1.74令吉。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产