财经

柏威年产托
租金增长看俏

2016年04月30日

目标价：1.75令吉
最新进展：



柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产业信托股）截至3月杪首季净利起1.6%，达6147万1000令吉；营业额涨1.5%，报1亿668万8000令吉。 

当季总产业营运开销按年跌4%，推动产业收入扬升4%。 

首季管理费用走高，与总资产价值和净产业收入的增长相符。

借贷成本趋扬，则归咎于该公司额外借贷，来收购投资产业及作为营运资本。 

行家建议：



柏威年产托首季核心净利达6150万令吉，符合预期，均占我们和市场全年预测的约24%。

该集团净利和营业额的出色表现主要来自两家新商场大门（Da:men）和Intermark购物中心的贡献，以及租金增长。

柏威年广场今年将有约69%的净出租面积（NLA）更新租约，这包括一些主要租户如百盛（Parkson）、GSC影院、Forever 21和巴迪尼（Padini）。

管理层估计今年的租金增长可持续达到中单位数增长。

该广场去年的租金调整率为增长5%。

现阶段维持柏威年产托的“增持”评级，目标价为1.75令吉，总回酬率达10%。

反应

 

行家论股

【行家论股】柏威年产托 酒店额外收入更多

2024年12月06日

分析：兴业投行

目标价：1.74令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）宣布斥资4亿8000万令吉，收购Banyan Tree吉隆坡，和柏威年酒店吉隆坡两家高级酒店。

同时，柏威年产托建议私下配售新股，以筹集2亿6400万令吉至5亿5200万令吉之间的款项，并可能会直接向卖家发行最多价值2亿4650万令吉的新股，作为部分收购款项。

PAVREIT

行家建议：

考虑到两家相关酒店的规模，以及本次收购在短期内对柏威年产托造成的股息稀释效应，我们中和看待这项收购行动。

对比去年12月的W酒店吉隆坡交易，我们认为，柏威年产托对Banyan Tree酒店的收购价较高，而柏威年酒店的价格则相对廉宜。

截至今年第3季，柏威年产托的负债率为37.7%，仍有大量的举债空间，因此我们估计，该产托的私下配售活动仅寻求最低的集资额。

以每间房的平均售价计算，Banyan Tree酒店达250万令吉，而W酒店为180万令吉，柏威年酒店则是在更低的105万令吉。

此外，两家酒店的营运商除了支付固定金额的租金外，若营运净收入超越固定租金，柏威年产托也会收到额外收入的40%。

考虑到相关酒店与柏威年吉隆坡商场产生的协同效益，酒店或可创造更多的额外收入。

我们将柏威年产托在今明两年的盈利预期，上调1%与2%，预测股息则下调1%和2%。投资评级维持在“买入”，而目标价由1.78令吉，降至1.74令吉。

柏威年产托股价走势
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