柏昇
增设分店保盈利

2017年06月17日

目标价：2.45令吉
最新进展：

柏昇（BISON，5275，主板贸服股）截至4月杪次季，净利年增55%，从去年同期的400万1000令吉，上涨至620万1000令吉或每股净利2仙，并派发每股2仙股息。

营业额也按年上扬23%，报7925万9000令吉，高于去年同期的6427万7000令吉。

行家建议：

柏昇次季核心净利，按年涨20%，至600万令吉；2017财年上半年的核心净利则录得1300万令吉，年增15%。

这符合我们与市场的全年预测，分别占了51%及53%。

该公司计划在2016至18财年内，每年增设70间分店，希望中马和其他区域的分店比例为80:20。

在2017财年首半年内，共增设31间分店，符合目标。

另外，食品加工和配送设备的工程也符合预期，预计将2018财年杪完工。

我们相信，新分店及现有的分店，将继续支撑盈利增长。

维持净利预测及2.45令吉的目标价。

年初至今，柏昇股价上涨了40%，当前价位处于合理水平，因此建议“守住”该股。

财经

柏昇
本财年拟增90分店

2017年12月19日

目标价:1.45令吉
最新进展:

截至10月31日末季，经营连锁便利店MyNews.com的柏昇（BISON，5275，主板贸服股）净赚530万1000令吉，或每股1.7仙，净利按年增24.64%。

同时，营业额从7291万7000令吉，按年提高22.42%至8926万2000令吉。

合计全年，净利按年增加32.55%至2403万5000令吉，或每股7.74仙；营业额则上升23.64%至3亿2646万令吉。

行家建议:

柏昇2017财年的净利表现符合预期，分别达到了我们和市场全年预测的95%和97%。

展望未来，公司计划在2018财年开设90间新分店。截至10月30日，柏昇共有356间MyNews店铺。

我们预计，柏昇下财年的净利表现可维持在现有水平，而所联营的食品加工业务厂房预计会在2018年杪完工。

在纳入红股除权的因素后，我们的新目标价为1.45令吉，相等于红股除权前的2.85令吉，而我们之前的所设的目标价是2.50令吉。

虽然正面看待柏昇的长期净利增长表现，但目前的股价似乎已远高于其基本面。因此，我们将投资评级由之前的“超越大市”下修至“跟随大市”。