目标价：2.50令吉最新进展

柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）截至10月31日次季，净利按年跌27.51%至2220万1000令吉，或每股1.93仙；但仍宣布派息每股1.60仙。 

次季营业额微跌0.31%，达4亿7170万7000令吉。

行家建议
柏马汽车首半年核心净利仅达4240万令吉，按年减27.5%，归因于销量减少、赚幅收窄，以及联号公司贡献疲软。
我们认为业绩仍符合预期，原因是10月推出新款CX-5、出口和产量提高，从而推动联号公司贡献，以及日元汇率减弱，相信接下来季度的净利会增长。
新款CX-5推出后的短短20天内，在国内就售出860辆，相信在余下季度，我国和菲律宾的销量同样杰出，因此下半年会是一个好年。
此外，日元汇率继续走低，将能推动柏马汽车的净利上涨，因该公司30%的成本以日元计算。
我们预计柏马汽车会继续派息，因为抑制资本支出需求、现金充足，约为1亿令吉，以及从菲律宾臂膀上市产生的特别股息。
维持“买入”评级和2.50令吉目标价；2018至2020周息率可观，介于5.3%至6.6%，能助缓解任何下行风险。