在投资人生的长河中，假设一个人从20岁开始工作到60岁的退休，这当中的40年投资生涯是应该如何的规划？

如果我们将这40年的时间长河分成4个10年，该如何让每下一个10年可以建筑在上一个10年，好让这投资接力赛，越跑越轻松？

在这40年里，如果有巴菲特的功力，则有机会以平均4年一番的速度，让自己的财富在这40年里开了10番，就是由1达到1024。当然那是很高的水平。

散户的我们，如果用一年12%来做对比，则有机会以6年一番，并在这40年里总共开了6番。

6番是什么样的数字？就是由1达到64。

如果原始资本以1万令吉开始，那么6番的数字为64万令吉。这可比公积金所要求的在55岁退休时该拥有的22万8000令吉基本存款，还高出许多。

回酬不会固定增加

但是12%的回酬如何而来？

首先，不需要纠结每一年一定要有12%。这线行式的稳定投资增长是不切实际的。

反之，我们应该很肯定地接受某些年只有零增长或负增长的经验。波浪式的高与低结合的结果才是真理。

因为经济是由扩张萎缩主导而股市则是牛熊交替的。应对大幅下跌的股票，我们来看看查理芒格的智慧。

在2017年每日新闻公司的股东大会上，身为主席的芒格，除了公司的运作问题，他的大会问答环节也接受股东就投资与人生问题的发问。芒格被问到他在其投资公司于1973/74年股灾发生时损失了一半价值的时候，他都在做些什么？

一如以往，芒格给了一个很好的答案。他用“男子气概”（man-hood） 来诠释。

他说只要投资者打算长期继续留受在股市中，那么投资者应该要有一定的心理准备，来接受和处理股票组合大跌50%的事实。

“不要试图躲开那50%的下跌，因为它终究会来的。”

败在心态信念不够强

基本上任何的市场预测都是不准确的。与其参与这些不准确的预测，应该摆好心态面对50%的下跌。

这个不是在斗气，也不是呈英雄。

芒格叫大家不必过分担心，应沉着与大气地面对，因为长期继续留受在股市也是唯一可行的投资成功路。

此外，用股息来做防御。千万别小看股息。熊市时，那不起眼的股息所贡献的回酬很多时候是弥足珍贵的。

在熊市买进有5%股息的公司，当景气转好的时候，派息增加，这5%很可能已经来到8%到10%了。

当然，一定要找有能力而且肯派息的公司。

同时，股息以外的回酬肯定由股价的增长来贡献。

谈到股价则心态的建设来自对公司的了解。对自己的了解也比对公司的了解来的珍贵。

很多投资者不是亏在他们的选股功力，而是败在心态与信念不够强。

最后，上面芒格的回答录还有后话。

他说，“事实上，如果一个人在一生的股票投资当中，没有经历过组合下跌50%的事件，那么可以很肯定的说，这个人在股市里还不够积极。” 

最终，每一位投资者应该认清一件事，在这着人生的投资旅途上，应该跑赢的人永远是自己。

希望每位读者都能在四十年的光阴里找到值得的目标来奋斗。