DOLPHIN国际（DOLPHIN，5265，主板工业产品组）的股价，自从公司在2015年中上市后，就一直走下坡。

和近期历史低位15仙比较，DOLPHIN国际股价比IPO发行价68仙，低了接近8成。

DOLPHIN 国际在前几个月，通过私下配售计划，以19.5仙和20仙，发行了2220万股融资438万令吉。可惜，该公司股价却继续下探，比私下发售价还低。

该公司母股在上周五以17仙闭市，凭单DOLPHIN国际WA（DOLPHIN-WA）则以6仙结束上周交易。

第三季净亏恶化

DOLPHIN 国际的主要业务是棕油提炼机械制造商，该公司近期的业绩因为棕油业受到经济放缓和天气影响影响而走下坡。

截至2017年9月30日结束的首三季，DOLPHIN 国际的营业额从去年同期的3813万令吉，猛挫84%至606万令吉。该公司的净亏损也恶化至590万令吉。

DOLPHIN 国际在业绩报告表示，业绩大跌是因为公司转换商业模式，从出售机械改为投资设备提升棕油产量并分享成果导致。该公司也收购了棕油生物发电公司并投资发电厂，以上业务要在2018年开始才会有贡献。

DOLPHIN-WA发行时母股价仍然价高，导致其行使价也设在比目前股价高近5倍的80仙。

由于股价在过去两年暴跌，DOLPHIN-WA因极度价外，已经无法发挥一般凭单的作用。

该凭单目前无论从溢价或引伸波幅角度的估价，都过高而无法吸引投资者。

对DOLPHIN 国际股价反弹有信心的朋友，应该直接买进母股。