财经

永旺信贷
瞄准高收入群

目标价:14.80令吉
最新进展



永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)截至5月31日首季净利,按年扬升7.7%,至6272万7000令吉,或每股净利41.06仙,上财年首季净利达5824万1000令吉。 

永旺信贷的净利增长,主要受益于营业额按年扬升12.56%,至2亿6163万8000令吉。

这来自于高利息收入、收费收入,以及低減值拨备,不过,高营运开支和融资成本抵消了部分营业额增长。

行家建议

首季的贷款应收款项按年增长21.6%,符合我们全年预测的20%增长。



虽然未来一年充满挑战,该公司预计将继续瞄准其他高收入群和中小企业,支撑疲弱的应收款项增长。

永旺信贷的目标价维持在14.80令吉,以及“买入”投资评级不变。

基于应收款项每年增长20%,以及平均实际利率处于16至17%,永旺信贷仍然是银行业的替代股项选择,它可提供20%的高投资回酬率(首季为22.1%)。

该股面对的主要风险为低于预期的应收款项增长,以及呆账拨备上升。

反应

 

行家论股

【行家论股】永旺信贷 违约损失削弱盈利

分析:肯纳格投行研究

目标价:7.00令吉

最新进展:

永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)2025财年第三季(截至11月底)净利同比跌27.4%,至6207万令吉。

同时,在贷款与融资推动下,其当季营业额同比增15.5%,至5亿6200万令吉。

行家建议:

永旺信贷首9个月净利为3亿5960万令吉,同比跌22%,表现低于预期,只占我们和市场全年盈利预测的67%和59%。

此负偏差主要由减值过高导致,我们尚需从汇报会得知其缘由。目前,我们猜测这是因为永旺信贷加速接纳新客户有关。

尽管如此,它的呆账(NPL)比例仍有所改善,同比减少24个基点至2.42%,这归功于应收账款规模增强。

展望未来,永旺信贷有望通过更全面的信用评估、分析和提升资产质量,改善呆账比例从而增加拨备。

但我们留意到,永旺信贷连续两次出现拨备,其违约损失(LGD)料更频繁出现,进一步削弱其盈利前景。

但其整体的亏损仍很好得到控制,且在开始出现收入前,预计每年会亏损6000万令吉。

有鉴于此,我们下调2025财年和2026财年盈利预测,幅度各别为16%和4%,虽维持“超越大市”评级,但把目标价从8.35令吉下修到7令吉。

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