刚迎来的2016年新年气氛还没有过去，国人已经紧盯着即将来临的农历新年，从市场走势为今年经济探热。

从政经大势来看，本栏上周刚提到，去年大马挥别了政治窘境困局，却迎来经济尴尬。

当时，我们讨论了国际原油价格低迷，邻国物价下跌，我国却刚好相反，百物腾涨，本周我们再从外贸数字谈这经济尴尬。

统计局周四公布去年11月出口表现，在令吉对美元汇率两个年度差距下，我国出口表现“有幸”获得汇差美化，看起来不错，数字其实已遭扭曲，实际情况不但没有改善，反而恶化！

刚公布的出口数据，很不幸的同时也是激情过后的褪色月份数字。

这是在去年最后两个月，公布了“辉煌”的9月与10月，分别冲破700亿令吉大关，和750亿“半关”，创下历史新高激情之后，转而喘气放缓的月份。

返璞未归真伪表现

在这情况下，11月出口少了过去两个月“卓越”表现，或者更贴切说，少了“伪装”的表现。

不过，返璞却未归真，由于依然持续得到令吉兑美元汇率显著汇差美化，去年11月出口依然增长6.3%。

自去年下半年起，我国货币汇率触及前首相敦马哈迪在1998年锁汇时的每美元兑 3.80令吉后，出口就开始“稳定”，不像上半年6个月中，有4个月萎缩。

当然这是纯粹以令吉汇率评估，如果以美元来评估，形势刚好倒转，出口其实正处于双位数大萎缩。

这“稳定表现” 于去年9月令吉汇率跌破每美元兑4.30后，开始转向激情。

9月平均汇率也刚好是每美元兑4.30，比2014年同月平均每美元兑3.22，差距高达34%。

在这么大汇差美化下，9月出口取得显著的近9%增长，出口额一举冲破700亿大关，创下历史新高。 

这佳绩才刚过，由于两个年度的令吉汇率鸿沟依然没有明显收窄，保持30%汇差 ，接下来的10月出口，再接再厉，又冲过“半关”，即750亿令吉，而以758亿历来最高出口额，再创新高。

实际通胀更高

连续两个月高潮后，来到11月，尽管汇差仍然高达29%，但是正如本栏上次分析，这时期的出口表现，“成败”是在于电子电器业（双电）变化。

如果单纯以出口令吉价值计算，我们只看到9月双电出口增长13.6%，10月则锐增22.7%，到11月仅微增0.6%，也就是不到1%的持平水平。

但是，如果将这3个月份的汇差因素计算在内，情况却完全不同，9月汇差高达34%，10月差距也达30%，11月则为29%。

尽管逐步收窄，还是个鸿沟，即使9月和10月双电看起来是双位数增长，其实却是萎缩。

这却不是坏消息，从积极角度来看，以美元计算的双电实际出口正处于加剧萎缩期，虽然最坏时期还未明朗，可能需要等待美国和中国经济形势明朗后，才会有机会恢复增长。

我们所面对的经济尴尬，是在于双电正朝向谷底跌，数字却依然显示着不俗增长。

与此同时，11月显著增长9.1%的进口，情况却很不妙，当中以电子产品为主的半制成品只增长1%，资本财货也只增长2.6%，但是，消费品进口却增长高达43.8%。

这么庞大的消费品进口增长，当然是因为汇率差距造成，这也意味国内消费成本提高，通货膨胀恐怕比官方数字高了很多！