（吉隆坡21日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下泰国业务虽然平平无奇，不过，分析员预计印尼业务没有恶化迹象，因此相信2015财年第四季将是该集团最后一个盈利低潮。

泰国联昌国际银行（CIMB Thai）日前宣布2015第四季及全年业绩，全年净利按年增长6.4%，达10亿5250万泰铢（约1亿2662万令吉）。

不过，企业拨备却剧增77%，以及银行的保守储备金政策，抵销了部分净利增幅。 

大众投行研究分析员指出，由于全球经济在2016开年显得不乐观，因此，泰国的整体环境也不会有太大改善。

“我们预测，泰国业务近期内都不会有显著改善，对集团的盈利贡献依然低于3%。”

今年盈利展望理想

肯纳格投行研究分析员的观点也相同，认为在出口偏弱加上本地消费需求放缓之际，泰国的经济在今年估计是暗淡的。

“今年经济暗淡，可能会导致贷款亏损拨备压力加重，呆账率也将走高。此外，净利息赚幅也将继续收窄，因为银行业都在争取存款。”

至于联昌国际集团，分析员则认为，今年的盈利展望较理想，因为2015年的比较基础较低。

股价下跌反应过度

不过，大众投行研究分析员反而更看好联昌国际，并把近期股价下跌的现象视为反应过度。

“目前的股价显示出更大的价值，因此给予‘短线买入’评级，并预测在“T-18”转型计划下，营运效率将会显著改善。”

由于分析员把估值方式改用股价对账面价值（PBV）比例，以便把市场对于个股及银行领域的看法都包括在内，因此把目标价格，从5.70令吉下修至4.68令吉。

不过，艾芬黄氏投行研究的分析员则较乐观，他认为2015第四季将会是联昌国际最后一个盈利低潮。

该分析员预测，印尼联昌国际商业银行不会再有巨额的拨备，而裁员行动所带来的利好（每年节省5亿至6亿令吉），也会在今年完全显现，因此维持“买入”评级和5.15令吉目标价格。