财经

海事重工
全年恐亏500万

2019年04月30日

目标价：75仙
最新进展：



海事重工（MHB，5186，主板能源股）截至3月底首季，营业额虽然成功攀升近8%，但仍蒙受2936万5000令吉净亏，亏损程度甚至比上财年同季的2527万3000令吉还要严重。 

重工业务蒙受营运亏损2390万令吉，比去年同期的亏损1280万令吉加剧。

海事业务也蒙受近750万令吉营运亏损，与去年同期的近720万令吉亏损相差无几。

行家建议：

首季核心亏损3240万令吉，低于我们和市场的预期。



我们将今年的财测下调，从原本的1140万令吉获利，调整至预期亏损500万令吉。

同时，2020财年的财测也下调10%，至3400万令吉，以反映较高的重工业成本。

2021财年，预计净利可增长7%，至3700万令吉，因预期可达到10亿令吉的年度新订单。

截至首季，海事重工的订单按季增长5%，至8亿6400万令吉。

竞标项目总值也改善15%，至63亿令吉，主要是本地岸外结构项目增加。

目标价因调降财测而跟着从77仙，下调至75仙，相等于0.5倍的每股账面价值，但维持“守住”评级，因放眼下半年的合约潜力，以及强劲的资本负债表，将能抵消短期疲弱。

反应

 

行家论股

【行家论股】海事重工 油气上游业务强劲

2024年11月14日

分析：MIDF投资研究

目标价：72仙

最新进展：

海事重工（MHB，5186，主板能源股）2024财年第三季转亏为盈，净赚1527万4000令吉，去年同期净亏1.05亿令吉。截至9月杪的当季营收增长41.97%，至9.06亿令吉。

首9个月来看，海事重工累计净利录得9961万4000令吉，前期亏损4.9亿令吉；营收累计增长27.38%，报27.9亿令吉。

海事重工 MHB

行家建议：

海事重工的重工业务收入，在今年前9个月同比增长了26.1%，主要归因于多个在建项目进入建设阶段，且完成了两个井口的交付。

同样收入大涨的海事业务，则是得益于干船坞和维修活动的增加，尤其是液化天然气船（LNGC），因为对改装和减碳需求的增加。

我们预计，在能源安全需求的推动下，尤其是在北半球的冬季带动了液化天然气需求，油气的上游活动依然强劲。

综合来看，我们将2024至2025财年盈利预测，分别上调为40%和11%。

这主要是考虑到Kasawari碳捕集存储（CCS）和MTJDA FDP两个重工项目接近完工而减值减少，加上新离岸风电项目将维持工程建设营运至2025财年。

此外，2024年上游资本支出增加至260亿令吉，预计将对重工业务产生积极影响。

然而，海事业务在末季干船坞和维修活动呈周期性下降，以及拉尼娜气候带来的寒冷冬季，预计更少油船选择维修服务。

我们维持“买入”评级，目标价则上调到72仙，相当于8倍本益比估值。

海事重工股价走势14/11/24
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