（吉隆坡22日讯）分析员把Cypark资源（CYPARK，5184，主板贸服股）现起至2018财年的财测下修15%，反映私下配售活动造成盈利稀释的影响，但仍看好Ladang Tanah Merah再生能源厂有望提振盈利走高8%至9%。

联昌国际投行研究分析员指出，Cypark资源早前私配占20%缴足股本的新股，筹集5700万令吉，估计会拖累现财年至后财年每股净利，减少15%。

“预料这笔资金，大部分会用在Ladang Tanah Merah再生能源厂的建筑工程。”

分析员续称，该再生能源厂的首阶段工程，已在近期完成，当中的垃圾堆积场将开始接收有关废料，帮助公司取得废料处理费用。

至于第二期工程，将由Cypark资源建筑臂膀，还有科恩马（KNM，7164，主板工业产品股）与日立（Hitachi）组成的财团负责，预期2018年初竣工。

“第二期工程完成后，该厂房就会拥有焚化炉和相关废料处理设施，可通过焚化废料来发电，并将这些电力售卖给国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）。”

因此，分析员认为，这项再生能源项目的盈利贡献，将分为2个主要阶段，即首阶段的废料处理费用及第二阶段的再生能源电力回购协议。

“我们并未将废料处理费的贡献，纳入今明财年财测；假设这些费用为每公吨30令吉，且税前盈利赚幅达50%，相信首阶段项目可帮助今明财年的每股净利，扬升8%至9%。”

市场不了解再生能源潜力

同时，一旦第二期工程完成，若根据预测的6.3亿令吉整体成本，以及10%内部回酬率，相信整体Ladang Tanah Merah再生能源项目，每年平均可带来2500万至3000万令吉的净利。

“我们相信，由于缺乏Ladang Tanah Merah再生能源厂的盈利资讯，导致市场并没有了解到Ladang Tanah Merah再生能源厂的潜力。”

分析员表示，除了该项目，竞标结果即将出炉的甲洞再生能源项目，也将成为Cypark资源股价的催化剂，因为公司具备许多优势，有望赢得这项合约。

“因此，我们建议增持Cypark资源，估计该股上行空间为29%，所以将目标价设在2.30令吉。”