（吉隆坡22日讯）国际评级机构穆迪（Moody’s）指，尽管森那美（SIME，4197，主板贸服股）将发行回教债券，但依然须减少本身对短期融资的依赖，才能减缓信评被进一步下调的风险。

彭博社引述消息报道，森那美本月通过私下配售的方式，发行22亿令吉的无限期回债。

“这批回债的票面利率为5.65%，若并未在发出的第10年后赎回，回债利率就会增加100个基点。”

消息指，这些回债在森那美的账目中，并不列为债券，而是被计为证券。

落实永久回债

对此，森那美发言人在电邮中指出：“公司正在落实本身的永久回债计划，因此，我们会在适当时间，公布有关事项。”

穆迪驻新加坡分析员傅洁欣（译音）认为，尽管森那美发行了永久回债，但该公司仍面临评级被下调的风险。

“我们不太可能调高森那美的评级，不过，假设该公司削减更多债务，并减少本身对短期融资的依赖，那么该公司的前景就有望从‘负面’，回升到‘稳定’。”

36%债年内到期

对于森那美有意脱售澳洲和新加坡资产，来套现15亿令吉，傅洁欣看好这将缓解更多债务压力。

“森那美在截至去年底，共有36%的未偿还债务即将在12个月内到期，但公司的现金和内部流动现金却不足以应付这些债务，因此，若资产脱售活动落实，将有助进一步缓解有关忧虑。”

傅洁欣也点出，尽管森那美的流动率疲弱，但公司拥有强劲的管理团队，以及卓越的银行管道，且原棕油价格回扬，也会提升流动现金。

“同时，森那美有雇员公积金局（EPF）和国民投资机构（PNB）作为大股东，因此拥有强劲的融资管道，从而可抵消公司部分的再融资风险。”

根据彭博社数据，森那美次季净利失色，拖累即将在2018年到期的回债。

这些回债的殖利率今年已扬升9个基点，至2.76%。