（吉隆坡17日讯）尽管去年经济增长超预期，但通胀率和家债偏高，经济学家担心我国私人领域消费无法持续增长，相信国家银行在今年将把隔夜政策利率（OPR），维持在3%水平不变。

虽然我国去年末季和全年国内生产总值（GDP），分别按年增长4.5%和4.2%，普遍符合市场预期，还有看好今年经济展望胜于去年，但内需趋向温和走势，引起市场担忧。

渣打银行经济学家在经济报告中点出，对家庭开销是否能够稳定增长感到谨慎。

“通胀率升高，以及劳工市场或疲弱，这将会对实际薪金增长造成压力。”

同时，他们指家庭债务偏高，限制了借贷和消费能力，加上金融市场充斥不确定因素，或导致家庭更谨慎开销。

由于去年政府推行一次过开销支援措施，包括第二轮调升最低薪金和允许雇员自愿调低缴纳公积金的比率，今年下半年的开销将会面对较高的比较基数。

此外，达证券经济学家莎兹玛在指，家庭债务高居不下，占国内生产总值（GDP）接近90%，意味着私人消费将难以取得稳健增长。

“银行也对放贷业务方面转为谨慎，因为贷款批准和申请指标显得疲弱。”

她预计，国行将在今年一整年都把OPR维持在3%，而通胀率则维持在2%至3%的可控制范围内。

马银行投行分析员也说，今年通胀率料达2.5%，且大马雇员联合会（MEF）调查显示，上半年私人领域调薪放缓至5.4%，将拖累消费情绪。

RAM：今年续按兵不动

大马评估机构（RAM）认为，目前波动因素、市场对增长和通胀的预期，将促使国行将维持隔夜政策利率在3%不变。

该机构在文告中指出，除非经济增幅明显放缓，否则，今年隔夜政策利率将维持不变。

国家银行在1月会议上，决定维持隔夜政策利率，也与该机构的看法一致。

此外，该机构称，去年2.1%的通胀率低于预期。

尽管如此，大马评估机构预计，全球石油价格有所改善，将推高今年通胀率。

该机构对今年通胀率和国内生产总值的预测，分别为3%及4.5%。

贝莱德力排众议

私募基金巨头贝莱德（BlackRock）亚洲信贷主管赛斯指，大部分亚洲央行处于降息周期的尾声。

他说，中国已开始收紧利率，而菲律宾和大马也可能考虑升息。

丰隆通胀预测高

“我们认为大马今年的利率政策将维持不变，但基于令吉贬值、通胀率升高，以及经济前景跟随大宗商品趋势改善，可能会升息。”

在各家投行中，丰隆投行对于今年通胀率预测的水平相当高。

丰隆投行研究主管兼经济学家徐克宇指，在预计更高的燃油价格下，他们把今年整体消费者物价指数（CPI）预测，提高至3.4%。

除了中东和亚洲数家提炼厂因火灾和技术问题暂时关闭，今年对比去年油价出现较低比较基础，加上目前油价处高，皆会推动今年首季通胀率走高。

资金流向波动影响来往账

马银行投行经济学家苏海米指，净组合资本流向持续波动，最终会影响来往账项。

“美国总统特朗普的贸易政策方向，也会破坏目前在改善中的贸易情绪，而成为我国来往账项的下行风险。”

尽管如此，随着全球经济改善，加上大宗商品价格走高，推动国际贸易增长，所以，他看好今年持续取得来往账项盈余。

苏海米预计，今年来往账项盈余料达247亿令吉，或占GDP的1.9%，去年则达252亿令吉，或占GDP 2%。

同时，徐克宇指，随着去年第四季来往账项盈余增加，所以，把今年的来往账项预测，从150亿令吉提高至250亿令吉。

制造业盈余看跌

他说，这是考虑到出口量增加，加上大宗商品价格走坚，带动盈余扩大。

不过，制造业务的盈余预测会减少，因为美国保护主义政策及实施不利的贸易相关政策，将拖累全球贸易活动疲弱。