财经

经济续跌但未衰退/白文春

近期油价下跌,让大家手中可支配收入相应增加。

大马经济情况依然充满挑战,商业与消费者信心下滑至2008年美国次级房贷风暴引发全球金融海啸以来的最低水平。

因此,大马去年第四季度按年经济增长率进一步放缓至4.5%,写下3年来最低增幅,并不令人意外。相对下,去年第二及第三季经济增长各为4.9%及4.7%。



但4.5%的增长率,仍胜于我的预期。支撑去年末季经济增长的是消费者开支。事实上,消费者仍愿意掏腰包消费,令去年末季的私人消费按年增长约5%,优于第三季度的约4%。

我必须承认,对这相对强劲的增长感到惊喜,因为大马经济研究院的消费者信心指数连续6个季度下滑,并于去年末季挫跌至63.8的记录新低。

去年末季汽车销量扬升是私人消费增长的其中一大指标。各汽车公司展开年终折价优惠,以及消费者赶在车价今年调涨前购车,是推高末季汽车销量的主因。但这股效应预计会在今年首季被消化掉。

消费者谨慎开销

此外,消费产品的进口按年大增约40%,走势比之前两季25-27%的增幅还要强劲。



除了令吉贬值,我不确定是否有其他原因,例如存货替补或需求增加,大幅推高进口消费产品的增长,但相信两者都有。

一些消费者去年末季选择以个人贷款或信用卡来支付各类账单。但我认为此举难以为继。

整体而言,尽管私人消费止跌回扬,但消费者普遍仍谨慎消费,虽然近期油价下跌,让大家手中的可支配收入相应增加。

与私人消费反弹刚好相反的是,私人投资增长放缓。按年增幅从去年第三季的5.5%放缓至5%。商家们减少机械与器材及结构开销的开支,这和建筑活动放缓的走势一致。

这显示,商家们对经济与营运环境的各种挑战的反应已更敏感,这也导致商业贷款增长放缓,主要受发放予建筑与房地产、交通与储存及批发与零售贸易领域的贷款减少拖累。

同时,以美元计算的资本财货进口持续大跌,跌幅从去年第三季的18%负增长,于末季进一步扩大至21%。

无论如何,私人投资的增长获得政府在基建领域开销的长期效应支撑。

公共投资与开销齐跌

公共投资与公共开销去年末季的增长双双放缓,主因政府巩固财政状况及撙节开销下,中央政府与官联公司削减固定资产投资所致。

总的来说,国内需求去年末季按年增幅保持在第三季的4%水平,反观第二季为4.6%。

大马经济对外表现方面,实际出口额去年末季的按年增幅走强至约4%,相比第三季为约3%。

尽管增长势头不强,但在内需疲弱之际,出口仍是大马经济的中流砥柱。

出口增长主要由美国及东盟市场推动,相对下,对中国和欧盟的出口放缓,对日本的出口更进一步萎缩。

在出口产品方面,原产品出口的跌幅收窄,以及非电子与电气产品的出口大增,推高了末季整体出口。

不过,半导体及电脑为主的电子与电气产品出口下滑,局部抵消了整体出口的涨势。

虽然经济增长持续放缓是大势所趋,但大马经济陷入衰退的迹象并不明显。

因此,我预期大马经济今年仍会有增长,但增幅将大幅放缓。

 

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财经新闻

【股势先机】令吉走强应关注哪些行业?/ Eventure Group

近期,美联储的降息政策引发了大量资金流入东南亚市场。大马作为本地区经济表现优异的国家之一,尤其受到投资者的青睐。

2024年上半年,大马经济表现亮眼,首季GDP增长4.2%,第二季GDP增速进一步提升至5.9%。与此同时,美元兑令吉汇率也经历了显著波动,从年初的最高点1美元兑4.7988令吉,下降至文章撰写时的最低点1美元兑4.1240令吉,显示出显著的货币升值。

伴随着大马经济的稳步增长,国内股市表现亦相对强劲。隆综指在令吉升值的大背景下持续走高。然而,与此同时,以小型股为主的FBMSCAP指数自7月以来表现乏力,未能跟上大盘的涨势。

在这种市场前景下,展望2024年最后一个季度,令吉走强无疑将成为推动特定行业发展的重要因素。以下几大行业值得投资者密切关注:

零售和消费品

首先,受益于进口成本下降的企业,有望在令吉升值的背景下实现盈利的提升。许多大马上市公司依赖进口,尤其是零售行业和汽车销售公司,大量货源来自中国。

随着令吉走强,这些企业的进口成本将有所下降,进而优化其盈利率。此外,产托(REITs)也有望受益于消费回暖的趋势,特别是在零售消费得到提振的情况下,盈利能力或将提升。

种植与大宗商品

作为全球最大的棕油生产国之一,大马的种植业也可能在令吉走强的环境中获得重大机遇。近期,原棕油价格已突破每吨4000令吉关口,显示出大宗商品市场的强劲势头。同时,种植业的主要成本,如肥料大多依赖进口。

随着令吉升值,进口成本的降低有望缓解企业的成本压力,进而提升利润空间。因此,种植股在未来几个季度或许值得投资者重点关注,特别是在大宗商品价格保持坚挺的背景下。

旅游与休闲

随着令吉升值,大马国内消费者的购买力增强,出国旅游的需求也开始回升。这一趋势将直接推动旅游相关公司的业绩增长,尤其是旅游运营商、酒店、航空公司等。加之大马政府积极推动的旅游业复苏政策,旅游板块未来的增长前景可期。

柔佛与外资

令吉的持续走强同时有望促进柔佛区域的发展,特别是森林城市金融特区(SFZ)等重点发展区的外商直接投资(FDI)。

该区域提供一系列的税收和监管优惠政策,如10年免税待遇、金融机构搬迁的税务减免、更灵活的外汇及贷款监管措施,以及针对特定行业的特别税率优惠。

这些政策将进一步提升大马作为区域性经济中心的吸引力,吸引更多外资流入,并推动区域经济发展。

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