美联储果如所料将联邦基金短期利率调高25个基点。这是美国利率自2008年下降至近零度以来，第二度升息。

去年12月中首度升息后，就传言今年要升息三次。结果，在足足传满一年后，终于有一次成为事实。

由于这是美国总统改选后，联邦公开市场委员会第一次会议，市场早就预料到这次升息传言会成为事实，而且连升息幅度都能准确推算出来。

只是，联储局升息会令美元高升，将大马经济弱点照到透明，令吉遭摔到比本区域大部分国家货币都重。

除了令美元兑令吉汇率继续无止境上升外，联邦公开市场事后对候任总统特朗普未来政策的解读，以及最终会否成为事实，都不容大马小觑。

对外，特朗普的贸易保护主义政策是大马经济未来增长克星；对内，特朗普已经透露的扩张式财政政策，让美国联储局不得不警惕。

美联储主席叶伦在记者会上透露，特朗普当选总统，令联储局头上顶着一片“局面不定”黑云，促使一些决策者改变他们对美国经济未来前景的观点，这也使到公开市场委员会所有成员，不得不承认美国经济政策正面对“不定局面”，而且无法猜测到这些对经济会造成怎样的后果。

马经济腹背受击

意识到特朗普会为美国经济带来很大改变，美联储预料联邦公开市场委员会，明年将连续三次调高利率，这比今年9月预测的只调升2次更为激烈，同时令预期到会升息而原本已经高涨的美元，兑主要货币汇率进一步升涨，黄金和石油等商品则应声下跌。

这样的市场局面，令大马经济腹背受击，前面令吉汇率走弱，背面又要面对主要出口商品如石油价格大跌打击，如果特朗普大打保护主义牌，与中国搞贸易战，届时，大马面对的是两大出口市场飘摇不定局面，出口外需恐怕很不妙。

国际评级机构穆迪（Moody）不久前才评论说，如果特朗普采取“向内望”的外贸和投资政策，大马、新加坡、泰国和越南都将面对严重的负面打击，这主要是因为外贸在这些国家经济增长，扮演着重要角色。

短期债超越储备

大马经济当前最大问题还是跌跌不休的令吉汇率，尤其对美元兑换率，下跌势头是本区域之冠。

上个月下旬，国际货币基金组织（IMF），已经针对在特朗普效应下，处于弱势的令吉，作了简单分析。原因很简单，在美元凌厉涨势照耀下，暴露了大马外汇储备金覆盖不到短期外债的致命弱点。

在特朗普当选效应下，相对于高涨的美元汇率，令吉是上个月表现最差劣的亚洲新兴国家货币。

根据国际货币基金组织的数据分析，大马外汇储备对短期外债比例为1000亿美元储备对1282亿美元短期外债，这比例意味令吉在面对投机攻击时，基于还有比外汇储备高的短期外债要处理，大马恐怕难以招架。

根据国家银行数据，截至今年第三季末，大马外债总额约为8653亿令吉，当中一般政府外债占2322亿、货币监管当局171亿、银行2860亿、其他领域，3300亿。当中，政府的短期外债仅35亿、银行则为2360亿、其他领域855亿。

外债让令吉太沉重

这意味国家银行所公布的截至今年第三季末短期外债为3250亿令吉，但是根据国行截至9月杪的外汇储备为约4050亿令吉，或977亿美元。

很明显的，根据国家银行数字，当时（截至9月杪或第三季末），外汇储备仍然比我国短期外债高，只是需要警惕的是，这外债正逼近外汇储备数字。

国行公布的数字与国际货币基金组织的声明有出入，这可以理解。

首先，迄今为止，国行对外公布的最新数字仅是截至第三季（9月）末，国际货币基金组织提供的是截至上个月杪的笼统数据，此外，国际货币基金组织提供的是美元数字，国行公布的则是已经转换为令吉的数据。

无论如何，相对于当前不及千亿美元外汇储备，我国外债总额、短期与长期外债，不管是总数或分开比较，都暴露了经济正过度透支，并已经令我国令吉太沉重。