（吉隆坡16日讯）手套生产商在今年迎来令人惊喜的复苏，我国主要的手套股今年股价也都取得了双位数的上涨。然而在上周的大涨潮之后，马银行投行研究伺机来浇了炙热市场一桶冷水，认为股价已经反映复苏利好，将行业评级下调为“中和”。

当中，分析员更是建议投资者套利已经远超其1.08令吉目标价的顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）。

“我们对顶级手套在非美国市场高敞口（占2024财年销售84%）持谨慎态度，预计从明年1月开始，将面临来自中国同行激烈竞争。此外，净负债率为0.1倍，与本地同行相比，资产负债表相对较弱。”

手套股闻风惊跌

马银行投行的最新报告，也让手套股走势急转直下，当中顶级手套承受不小的卖压，盘中曾下跌3.5%至1.36令吉；贺特佳则一度下挫2.8%，报在3.77令吉。

而跌势最重的高产柅品工业，一度下挫4.1%至2.54令吉。

无论如何，分析员还是对手套股今年的复苏给予了肯定，并认为美国对中国手套加征高关税，为本地手套商带来更多契机。

“我们估算，今年末季至2025年的手套平均售价（ASP）将升至每千只21至23美元（这低于关税调整后中国手套的进口成本），相比末季前每千只低于21美元有所改善。”

分析员预计，今年末季至2025年期间的产能利用率将在65%至85%，相比2023年的30%至50%。

提防特朗普风险

然而，分析员提出，本地手套行业可能面临来自中国同行的其他市场竞争，因为该国手套制造商正通过扩大非美国市场的销售以及在东南亚设厂，应对美国关税的冲击。

另一方面，特朗普政府执政后，美国不排除会采取保护主义措施，对其他国家如大马手套加征关税的风险。

“任何额外的进口限制或关税，都可能削弱大马手套在美国市场的增长潜力及竞争力。”

为了应对外部风险，分析员认为，本地手套制造商正加速推进技术自动化和成本效率优化。

“在我们看来，未来两年手套制造商应积累资金储备，以应对中国竞争对手的海外扩张带来的潜在冲击。”

纵观整个行业，近期手套股股价大涨，分析员认为，这显示大部分利好因素已被反映出来，特别是美国对中国手套征收高关税方面的利好，股项风险回报已趋于平衡。

综合以上，分析员将行业评级由“战略性正面”下调至“中和”，首选股是贺特佳（HARTA，5168，主板保健股），主要是其在美国市场的较高曝光率，有望成美国提高中国手套关税的主要受益者之一。

另外，分析员下调了对高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）的评级至“守住”，尽管看好其多元化的收入来源和强劲的资产负债表，但当前估值上行空间有限。