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美佳第一沙巴售电合约下周届满
若没续约影响末季净利

(吉隆坡28日讯)美佳第一(MFCB,3069,主板贸服股)子公司与沙巴电力私人有限公司(SESB)签署的购电合约(PPA),将在下周六(12月2日)到期。

公司指出,如合约未能及时在限期前获得延长,末季净利将受影响。



美佳第一昨日向马交所报备,旗下的Serudong能源私人有限公司(SPSB),在沙巴斗湖拥有一栋发电厂,将电力售予SESB,而双方之前签署的PPA则即将到期,届时SPSB将会停止供应电力。

根据文告,虽然美佳第一有信心PPA最终会获得延长,但预计无法在限期之前敲定和签署新合约。因此,SPSB将会从12月2日起,暂停向SESB供应电力,一直到开始执行新PPA为止。

美佳第一指出,基于上述原因,SPSB的末季净利贡献将受影响。

第三季净利增12%

另一方面,美佳第一在昨日亦公布了第三季业绩。截至九月杪,公司净赚4007万1000令吉或每股10.47仙,净利按年增11.59%。



营业额则由去年同季的2亿1502万1000令吉,涨38.67%至2亿9816万9000令吉。

累计首九个月,净利由去年同期的8615万6000令吉,年增35.61%至1亿1683万8000令吉;营业额也按年涨44.39%,报9亿1039万令吉。

美佳第一今日闭市时收3.50令吉,平盘,成交量达44万100股。

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行家论股

【行家论股】美佳第一 或派更高股息

分析:大众投行研究

目标价:5.36令吉

最新进展:

上个月寮国国会常务委员会已批准,美佳第一(MFCB,3069,主板公用事业股)有望今年底完成新的购电协议和特许经营协议。

行家建议:

据悉,新版PPA与CA将涵盖所有5台涡轮机,采用更平稳的电价模式,并设定新的25年特许期。

由于此前,东萨宏水电站(Don Sahong Dam)已预付1亿美元(约4.45亿令吉)以获水域使用权,这意味着新的特许期内,将不再支付特许使用费。

尽管不再享有免税优惠,但仍可获得一定的税收激励,这是一个积极的惊喜,因为目前我们的估值模型中采用的是标准公司税率。

我们估计,此项目的实际税率为15%(标准公司税率为24%)及平均电价保持不变的前提下,新PPA与CA对2025至2026财年的核心盈利预测,将上涨不到5%。

此外,管理层表示,包装业务将在完成新的上游和下游工厂后将提高新产能,因此,等达到一定规模后,有意分拆该业务。

管理层还指出,由于资本支出需求减少(主要集中在企业绿色电力计划(CGPP)以及第5大型太阳能项目(LSS5)),未来可能会加大股息派发力度。

鉴于新协议尚未完成,我们维持盈利预测与5.36令吉目标价,以及定在“超越大市”评级不变。

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