美国劳工部公布了美国3月21日当周的失业金申请人数328.3万，大大高于预期170万，而前一周此数字只有28.1万。

这是美国历史上首次出现百万级别的初请失业金数据，此前的纪录为1982年世界经济危机时的69.5万，也远超2008年金融危机时的66.7万。

不过，对于高达328多万人的失业数据，美国股市似乎不为所动，26日开盘之后持续上涨。道指上涨1200点，涨幅5.67%。

失业大增而股市上涨，这是一个看似矛盾的现象。如何解释这种现象？如何判断美国经济受到的冲击？

安邦咨询（ANBOUND）宏观研究团队在常规跟踪基础上，进行了跨国的分析和讨论，形成了一些观点和基本判断如下。

观察美国市场开市后的运行，基本确定现在的上涨是有人在托市，导致上涨的幅度很勉强。另外，大宗商品走势与道指是背离的，黄金价格还在上涨，但银价在跌，石油在跌，干散货指数也在跌。

同时，10年期国债的殖利率有异动。这些信号都说明，股市上涨可能是一种托市，真正的市场表现还要看后面的走势。

美联储前主席伯南克认为美国经济会急剧衰退，但此后会出现快速反弹。如何看待伯南克的表态？是否代表了美国经济下一步的走势？

安邦的研究人员注意到了伯南克在3月25日的讲话，他认为，疫情之下的美国经济将在第二季度出现非常剧烈的经济衰退，但这会是短暂的。

只要经济停摆期没有对劳动力和企业造成太大损害，美国经济都有望快速反弹。伯南克认为，眼下美国经济不会出现大衰退时的长期经济低迷，更不会复制大萧条。

伯南克为美联储站台

看得出来，伯南克对于疫情下的美国经济还是很乐观的。他认为的剧烈经济衰退出现在第二季度，反弹则可能最快出现在今年第三季度。这意味着，伯南克所指的反弹是即时的V型反转。

不过，安邦研究人员认为伯南克的判断可能存在问题，他对美国经济V型反转的判断过于乐观。

我们甚至认为，以伯南克的影响力，他向公众表达的这种观点，有可能导致市场人士误判。作为前美联储主席，伯南克在关键时候要为美联储站台。

经济短期难复苏

在我们看来，美国经济基本没有V型反转的可能性。经济基本面不同于资本市场，不是通过短期的资本注入就能扭转形势。判断美国经济不能仅仅看股市一个环节，要看整个经济的基本面。

市场也不能仅仅只看美国一个市场，还要看全球市场。

我们判断美国的形势有一个最简单的理由：现在可以肯定，美国这次受到的冲击不是一个季度就能解决的事情。美国经济受到的影响，不会在短期内结束。

美国经济受疫情影响时间的长短，我们此前已经表示，估计美国的疫情可能要到今年5月才可能得到控制，但各国控制住疫情的时间还不一样。

要指出的是，经济恢复不是一声令下就全好了那么简单，也不是疫情一结束就能立刻恢复。我们要特别强调的一点是，在当前全球化之下，世界经济形势的短板，是由疫情最晚结束的国家决定的！

在全球化之下，经济、产业链、供应链都是相互高度联系，只有都控制住了疫情，全球经济才能系统恢复。

美国还有一点很关键，美国虽然即将出台2兆美元（约8.6兆令吉）经济救助计划，但能否缓解经济下滑，要看政策落地的时间。

从美国公布的方案来看，这些承诺的钱如果要真正到位，美国的家庭和企业拿到钱，有估计称，可能需要6-10周的时间，也就是说，从现在算起要到6月甚至7月份才能起作用。

这些问题都会推迟美国经济恢复的时间。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。欢迎读者提出对本文意见：[email protected]