目标价：6.05令吉最新进展

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下泰国联昌，在截至去年12月杪的2018财年末季，净利按年暴跌98.2%，至690万泰铢（88万令吉）。

营运收入按年增2.9%，至135亿3650万泰铢（17亿3943万令吉），归功于净利息收入跟着贷款业务增加，按年增长5.3%。

行家建议

展望未来，我们预计泰国联昌现财年的信贷成本会上扬，因该国央行推出的新指南。

贷款可能由消费者需求驱动增长，因为泰国利率仍处于适中水平，且该国的出口料表现温和。

此外，也预计贷款接下来面临竞争，导致净利息赚幅承压，但明年的净利料可改善至3亿9000万泰铢（约5046万令吉）。

根据过往记录，泰国联昌对联昌国际的贡献甚微，且目前等待后者在下月杪公布的2018财年业绩，暂维持财测不变。

我们维持6.05令吉目标价，以反映集团在未来的挑战，如贷款、信贷成本上扬和净利息赚幅承压。

重申“超越大市”评级，因我们认为2018财年的财测是合理且保守，可支撑目标价，提供超过10%的潜在回酬。