法国脱欧，意大利退欧，这些名字听上去挺有趣，但现实可让人忧心忡忡。

自从英国公投选择脱欧以来，评论员一直在扫描下一个可能需要担心脱欧的国家，这一事实表明欧洲一体化项目正面临存在危机。

彭博调查显示，对于追求最深层次一体化的欧元区而言，经济正出现危险性的动能丧失问题。

尽管经济连续第14个季度实现扩张，但失业率仍高居10%以上，从德国到荷兰的民粹派政党势力正在增强。

增长放缓有可能促使政治形势进一步走向极端，意大利银行系统失灵、欧元区预算规则改革等问题依然悬而未决，欧洲央行看似是唯一一个愿意出手相救的机构。

政治压力早已出现

巴克莱驻巴黎首席欧洲经济学家菲利普古丁表示：“民粹主义目前对欧洲凝聚力构成实实在在的威胁，增长放缓的大环境，使解决问题的难度越来越大。要想摆脱这种恶性循环，我们需要向企业发出非常强烈的信号，让它们对欧洲的未来充满信心，但怎么去做，目前还没有找到答案。”

欧洲央行预计，2016年和2017年欧元区经济增速，分别为1.6%和1.7%，但这是在6月23日英国脱欧公投之前做出的预期。下一次最新预期定于9月份发布。

接受调查的经济学家称，英国脱欧决定今明两年以及后年，将分别拉低欧元区经济增幅0.1个、0.3个和0.15个百分点。这意味着欧元区三年产值，将减少590亿欧元（2643亿令吉）。

有参考价值的重要经济数据，要等到9月份才会公布，届时将发布7月份的数据。而政治方面的影响，可能早已显现。

法国和意大利对欧盟持怀疑态度的政党不断施加压力，说明欧元区第二和第三大经济体的领导人，在推行政策将本国经济拉出目前低增长陷阱方面困难重重。

意大利定于10月举行的宪法改革公投，以及法国2017年总统大选前劳动力市场改革的命运，是欧洲政治的关键节点，可能进一步加大投资不确定性并掣肘增长前景。

料加码宽松振经济

虽然欧洲央行行长德拉吉在英国脱欧后的欧盟峰会上，恳求欧洲领导人着手解决银行脆弱性，但并未获得欧洲范围内的积极回应。

相反，意大利总理伦齐，设计一项400亿欧元（1792亿令吉）银行救助计划，可绕开欧盟规定的努力遭到了德国和其他国家的强烈反对。

欧洲央行执委会委员伯努瓦在7月1日发表的《世界报》采访中表示：“每个国家都怀疑邻国推行经济改革的能力，以及共同向前推进的意愿，当前条件下，我们确实无法向前走，一旦信心恢复，进一步推进一体化的时候就到了。”

财政支持不够、改革步伐缓慢之际，欧洲央行可能将承担起对抗经济放缓的重任。

调查中超过80%的经济学家称，欧洲央行将不得不加码刺激措施；这一比例高于5月底进行的类似调查中显示的67%。

购买资产延长加大

在预计欧洲央行将采取行动的经济学家中，有90%的人认为措施将在未来两次会议上推出，要么在7月21日要么在9月8日；这一比例明显高于5月调查中的结果。

有类似比例的人认为，德拉吉将把规模每月800亿欧元（3584亿令吉）的资产购买计划，延长到原定结束日期2017年3月之后。30%的人预计，资产购买计划的规模将会扩大。

意大利重演英国惊惶一幕？

这样的场景再令人熟悉不过了：一名欧洲国家的领导人要求发起一场公投，将政治前途跟公投绑在一起，市场开始变得忧虑。

只不过，这次主角不是英国首相卡梅伦，变成了意大利总理伦齐。

伦齐要求就该国政治体系改革发起全民公投，旨在结束意大利政局不稳的局面。

公投失败总理辞职

伦齐已经承诺，如公投失败，其愿意辞职。

花旗认为，这很可能是今年除了英国以外欧洲最大的政治风险。

意大利公投预计将在10月份进行，不过，市场人士已经开始为此感到担忧，意大利的债券表现再一次输给了西班牙债券。

意大利10年期国债的殖利率，在6月27日超过同期限西班牙国债殖利率的水平，这是近一年来首次出现这种情况。

6月26日，西班牙看守政府首相拉霍伊在大选中获胜，巩固了地位。

伦齐提议减少该国参议员的数量，从315人削减至100人，从而限制参议院解散政府的能力，意大利人民将在10月份就此进行投票。

与此同时，该国反体制政党五星运动（Five Star Movement），预计将在公投失败的情况下受益。

调研机构Demos组织的一次民调上周显示，五星运动已经取代伦齐的民主党，成为意大利最受欢迎的党派。而五星运动希望就意大利的欧元区成员国身分举行公投。

东方汇理驻伦敦的策略师瓦伦丁马林诺夫表示：“任何可能破坏当前形势稳定的公投结果，都可能加大意大利经济以及欧元区所面临的负面冲击。”