（吉隆坡10日讯）尽管顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）买贵了Aspion，但分析员认为，该股基本面大致上仍没有改变，股价大跌25%已属过度。

事发至今，顶级手套股价已跌约25%，市值也随之蒸发了38亿令吉，艾芬黄氏研究分析员认为，抛售情况已属过度。

分析员解释，市值蒸发了38亿令吉，比顶级手套收购Aspion的价格还要多。

“根据估算，即便顶级手套没能得到有利的判决，对现有股东的稀释效应也是微乎其微的。”

管理层也说，他们为交易而借贷的银团贷款，也没有发生任何违约情况。

股价反弹8%

顶级手套周二以9令吉开跑后，逐步收窄早前的跌幅，稳步攀涨至9.98令吉的全天最高水平。

闭市时，该股收在9.90令吉，全天扬77仙或8.43%，成交量有4940万8500股。

分析员将该股的投资评级，从“守住”上调至“买进”，维持12令吉的目标价格。

关注执行能力

“我们相信，该股的催化剂是净利表现，这有助于投资者恢复对管理层的信心。至于下行风险，则是令吉升值、以及投资者改变对管理层执行能力的看法。”

在仲裁开始之际，顶级手套如今能全面控制Aspion的营运，并全面与现有的业务结合，这也意味着，Aspion的净利担保也会随之失效。

分析员解释，这主要是因为Adventa资本董事经理刘振源，已经没有负责营运Aspion。

值得一提的是，上述净利担保若要生效，Aspion必须由卖家经营。

根据以往宣布，顶级手套原本在2018财年和2019财年，能分别享有8090万令吉及1.083亿令吉的净利担保。

管理层了解到，公司要从Aspion获得8000万令吉的净利有一定的挑战，但短期内仍是个可以达成的目标。

分析员相信，凭着公司曾让手套企业GMP Medicare转盈的经验，管理层有能力可以达标。

仲裁无损营运输：减值6.4亿 赢：获赔7.1亿

达证券分析员正面看待顶级手套全面掌控Aspion一事。

改善Aspion净利可达标

展望未来，管理层有信心能改善Aspion的营运，并达至净利目标。目前，Aspion的厂房使用率约企于70%。

根据分析，若顶级手套败诉，该公司需要进行一笔高至6.405亿令吉的商誉减值。

反之，若胜诉，该公司有可能可以得到7.149亿令吉或更多的赔偿。

“若公司用这些赔偿金减低负债，对公司的营运现金流和负债率均为正面。”

整体而言，分析员相信，相关仲裁不会影响公司的营运，因这主要是顶级手套和卖家之间的问题。

然而，基于更保守地看待Aspion的净利表现，分析员决定将2019和2020财年的财测，分别下调3.7%和4%。