（吉隆坡9日讯）虽然政府允许发展商放贷，但分析员认为，这无法有效改善低收入族群买房的情况，因这融资模式昂贵。

若与一般商业银行的房贷比较，采用发展商提供房贷，基于较高的利息，买家的每月供款高出138%。

此外，对发展商而言，也会带来额外的信贷风险。

昨天，城市和谐、房屋及地方政府部指出，将发出放贷执照（Money Lending License）给合格与资金雄厚的发展商，为无法获得银行贷款的购屋者，提供房屋贷款。

此外，这类贷款利息，也分为有抵押最高年利12%和无抵押最高18%两种。

对此，达证券直言，这无法有效改善低收入族群买房的情况，因为对买家而言，这是个昂贵的融资模式。

根据分析，若买家选择向发展商申请100%的贷款、为期35年，以12%的利息来算，比起向一般的商业银行借贷，买家每月须支付的房贷会高出138%。

若发展商将利息设在12%以下，则贷款期限就会被缩短。

供期比银行高

分析员以双威（SUNWAY，5211，主板产业股）目前正在推行的担保贷款计划为例，假设利息是6%，分析员估计，买家需要偿还的供期，比一般银行贷款要高74%。

分析员认为，目前消费者贷款下跌是因为：（一）信贷记录不佳；（二）车贷和卡债高企；以及（三）收入不够。

因此，即使政府推出上述计划，也无法帮助买家买房。

“如今，买家每月摊还的金额激增，我们质疑中低收入群要如何负担如此昂贵的贷款？”

联昌：打房料解冻

另一方面，联昌国际投行认为，政府允许发展商放贷的举动，显露出打房措施已来到尾声，甚至有“解冻”的迹象。

“这有可能是政府放宽举措的先兆，特别是2017年财政预算案即将在10月出台。”

分析员坦言，这是个惊喜，因可为发展商刺激销售提供另一个选项，不过眼下的影响不大，因大部分的发展商均不太“买单”。

“我们相信，只有资产负债表稳健，且能够承受贷款风险的业者，才会开始为买家提供房贷服务。”

再加上，每年的利息顶限为12%（若无抵押则是18%），乃比大部分发展商所要求的门槛要低。

消耗现金增额外风险

发展商放贷，会带来额外的风险，因为这意味着业者需要更长的时间，才能够取回净利。

虽然名誉响亮的发展商有稳健的资产负债表，可以支撑融资活动，但分析员相信，业者依旧需要时间来建立专业知识，管理房贷的风险。

目前，分析员一律维持发展商的财测、目标价格和投资评级不变。

应精挑细选

低迷的消费者情绪，及欠缺友善的房贷配套，预计会加重今年楼盘销量的压力。

整体而言，分析员维持领域“减持”的投资评级。

然而，若从正面角度出发，新的条规或可微幅推高发展商的销售表现，减少市场上未出售的单位。

尽管如此，MIDF研究分析员相信，发展商对旗下楼盘采纳上述贷款时，料十分“精挑细选”，因相比目前3至5年就能回笼的现金流，超过10年的偿还期对发展商的来说，实属太慢。

分析员首选UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股），看好诱人的5.8%周息率。另外，在去年录得疲弱的表现后，今年的销售表现料强势回归。

而其稳健的资产负债表，以及7.34亿令吉的新现金状况，能让该股更有力地抵御房市的下行周期。