西港第三季赚5082万
3季净利挫8.6%至4.4亿

(吉隆坡10日讯)西港控股(WPRTS,5246,主板贸服股)截至9月30日第三季,净利微跌0.1%至1亿5082万1000令吉;营业额起3.8%,报4亿9227万7000令吉。
累计首9个月,净利挫8.6%,录得4亿4053万令吉;营业额涨3.6%,报15亿1464万9000令吉。
西港控股向交易所报备,当季营运收入为4.212亿令吉,按年减少6%,主要归咎于货柜吞吐量下跌14%,仅有214万个货柜。
其中,本地货柜出口录得14%增长,但转口则萎缩24%。
转口表现差强人意,是因为货柜海运领域出现改变,主要由新成立的全球海运联盟、服务产品及停靠港重组,以及并购活动所影响。
无论如何,本地货柜出口的强劲表现,已经减轻转口对营运收入的冲击。
另外,当季税前盈利为1.779亿令吉,几乎与去年同期持平。
撇除贸易应收款项减值拨回净额、厂房与设备减值,税前盈利乃跌8%,归咎于货柜吞吐量减少,以及当季燃油价格按年走高。
全年吞吐量料跌12%
基于货柜海运领域有变,西港控股预计,今年的货柜吞吐量将滑落7至12%左右。
另外,第二期的CT8已经投运,把港口的总处理能力推高至1300万个货柜。至于CT9的首阶段建筑工程,则预计会在12月竣工。

海运并购案冲击转口货柜
西港控股总执行长鲁本在文告中指出,货柜海运领域正经历一个前所未有的重组和调整过程,影响了所有主要航线的货柜量。
“我们目前是海洋联盟(Ocean Alliance)在东南亚的转口枢纽,也是THE Alliance航运联盟的停靠港。”
他说,海运领域近期的并购案,已经影响西港控股所处理的货柜量,特别是转口货柜。
闭市时,西港控股以3.67令吉挂收,跌7仙或1.87%,成交量有209万4700股。
【行家论股】西港控股 货运量增长暂受限
分析:丰隆投行研究
目标价:5.00令吉
最新进展:
在中美进口关税拉锯下,经济学家普遍预计全球贸易活动将有所降温,我们经济研究团队也将大马2025年经济增长预测从4.9%下调至4.0%。
尽管全球贸易放缓引发担忧,但预期不会对西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)表现造成重大影响。

(取自西港控股官网)
行家建议:
西港控股目前港口营运稳健,处于约80%的最佳利用率,2024年的吞吐量为1400万个货柜(TEU)。
事实上,在新关税实施前,管理层已预计,每年货柜吞吐量仅能温和增长约40万个TEU(约4%),主要受制于容量限制。
在其拓展计划中,CT10与CT11将分别于2028年中和2029年底投产,所以在此之前,货运量增长空间将受限。
此外,全球贸易局势仍有变数,外交谈判仍可能带来转机。
同时,西港口股还有望受益于之后的港口收费涨价,预计于2025年9月至10月间进行,但这仍需获得政府批准。
需注意的是,此次调整将适用于本地进出口业务(目前收费每货柜300令吉),而转口业务(每货柜182令吉)则受港口营运商与航运公司之间的双边协议限制。
近期,西港控股推出股息再投资计划,有望以更永可持续的方式支持扩展计划,降低对外部融资的依赖,同时保持稳健的财务状况,进一步提升股东价值。
综上,我们维持“买入”评级,以及5令吉目标价不变。
