认识公司削资重组/万年船
星泉鞋材（XINQUAN）股东大会不能完成的建议，将在下个月继续，那是公司削资重组的建议。
近来，这些中国公司流行送了凭单就削资，大体上，削资的原因一样，就是以目前（低于面值）的市价，公司很难进行配售股票来集资。
例如，之前就有华运控股（MSPORTS）先2送1凭单，再把5美仙面值削减成2.5美仙。
星泉鞋材也不例外，在2014年6月2送1凭单以后，去年9月建议公司面值10美仙削减9美仙，成为1美仙，之后再进行2配1附加股送1凭单的建议。
看来投资银行应付这些中资公司也真容易，可以资源分享，做了一家又一家，各自收各自应得的顾问费。
由于特大在2月5日才召开，我们迟些才讨论也可以。
初步鉴定，输家是凭单A的持有者，因为转换价1令吉将不会调整；看来大股东先卖凭单是洞察先机。
星泉鞋材股东应该感到庆幸，因为这类重组一般上没有整合股票，因此股额还是一样；同时削减的资本将归纳去股东溢价户口，等于左手换右手，本质上没有么不一样。
倒是大股东如果没存心私有化公司的话，以静制动，无须入场买票，即可以用比市价低的价钱买到附加股，还奉送新凭单，属于最大赢家。
RCE资本小股东全是输家
另一家公司就没有这么便宜了。RCE资本上周四刚通过公司特大，议案也是削资重组，如何削资却大有不同。
该公司建议把10仙的面值削减7.5仙，成为2.5仙，之后公司会把这7.5仙回退给股东。不过，下来公司会把股票4合1，整合成为面值10仙的股票。我们奇怪，公司需要这么画蛇添足吗？
只要是股票整合，受害的一定是小股东。那些持有尾数1、2、3股的小股东，一律化为乌有，怎么可以诠释为不影响股权呢？
那些少于400股的小股东，也一概变成散股持有人（经整合以后，股额少过100股），无法自由买卖，这还叫奖励股东吗？
与此同时，股价因回退资本和股票整合的关系，市价可以从26仙调整到76仙，会否再提供下一轮滑落的空间？
如果因小股东的不识公司价值，这是不是制造一个更容易被收购的机会？比较星泉鞋材，RCE资本的小股东全是输家。
本周股东大会焦点
1月20日是柔佛公司多元电子（MULTICO）的股东大会。
21日则是星狮集团（F&N）的股东大会。这家老牌公司似乎也步其他公司后尘，废除多名代表（PROXY）的制度，换句话说，今年股东不能代表多名其他股东来拿礼品。
以公司的惯例，只是每名派发六罐果汁饮料，特地去领之，非常不划算，股东还是希望公司继续派高股息比较实际吧。
另外，和合建筑（HOHUP）则在1月22日召开股东特大。
【行家论股】RCE资本 赚幅走低财测下调
分析：马银行投行研究
目标价：1.25令吉
最新进展：
冠病疫情引发经济进入衰退，信贷成本率和资金成本均有所下降，这也推动RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）净利表现走高。
其中，信贷成本率或资金成本每下降10个基点，将使净利增加160万令吉至180万令吉。
不仅如此，如若国行下调利率，资金成本也会随之下跌，预计也会继续贡献表现。
行家建议：
由于公务员工作性质稳定，就算遇到经济衰退，也不太可能提前辞职或退休。
换句话说，如若再次爆发经济衰退，RCE资本的净利赚幅将再次扩大。
另外，国行下调利率，公司平均资金成本也会下降，目前我们预计在4.7%左右，若低于预测，即每下跌10个基点，将贡献最高180万令吉。
撇开上述的不谈，我们将公司的净利预测下修3%，主要是参照了公司的指引，即未来平均赚幅，将从原先的14.1%，走低至13.8%。
值得留意的是，公司的最大股东，在过去两周大量增持股权，让股权比例增至58.8%。
我们维持“守住”评级，目标价则从原先的1.32令吉，调低至1.25令吉。
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