许甲明
钢管合约有望反弹

2016年01月13日

目标价：2令吉
最新进展：

许甲明（KKB，9466，主板工业产品股）与西班牙综合油气巨擘Repsol公司签署工程、采购与建造（EPC）合约，在京那峇鲁再发展计划里兴建井口平台。

上述合约是由许甲明关联公司Ocean Might私人有限公司代表签署，而Repsol则是由大马业务臂膀Talisman大马有限公司签署。

建筑计划包括3700吨的井口立管平台及350吨并连接到现有京那峇鲁平台的连接桥。

行家建议：

许甲明在去年获得3项合约总值1.71亿令吉，包括了Talisman的工程在内，我们估计，大部分合约价值皆属于Talisman工程，并计划在2017年中完工。

此外，许甲明去年也取得6000万令吉的一般工程合约，包括钢管供应以及钢铁工程。

上述所有新工程目前仍在进行中，要等到2016至2017财年才能够入账。

我们有信心，许甲明的钢管工程合约将会反弹，归功于州政府专注发展乡区。

目前，许甲明的竞标合约总值为3.37亿令吉，估计还会增加。

行家论股

【行家论股】许甲明料受益砂政府投资

2024年11月12日

分析：兴业投行研究

目标价：1.86令吉

最新进展：

许甲明（KKB，9466，主板工业股）2024财年第三季净利同比下滑13.29%，至843万5000令吉，营收录得1亿4313万8000令吉，同比上涨2.20%。

行家建议：

首9个月净利报1580万令吉，低于预期，仅达我们净利预测的63%，主要是因为非控股权益高于预期。

工程部净利在第三季年增7%，赚幅维持8%；制造部则报50万令吉的亏损，这主要是因为汶莱的钢管供应项目完成，诗巫新获得水处理项目还在早期阶段。

截止第三季，该公司未完成订单报1亿6500万令吉，首9个月新获订单报1亿3000万令吉。

该公司的竞标量达2亿9500万令吉，结果会今年末季或明年首季释出。

该公司同时在末季竞标东马价值3亿5000万令吉的额外项目，有可能在年底将竞标量推高至6亿4500万令吉，结果会在明年上半年释出。

凭借过往项目，该公司可能受益于砂政府108亿令吉的2025年资本支出。我们也不忽视该公司将从砂拉越氢气项目获得工程的潜力。

综合以上，我们将今明后财年的净利，分别下砍13.5%、5%和8%，反映非控股权益预测调整，和较少的补充订单。

目标价跟着下调至1.86令吉，但仍保留“买入”评级。