财经

负面消息接踵而来
令吉今年恐再跌逾2%

(吉隆坡4日讯)负面消息接踵而来,进一步让令吉前景蒙灰,分析员预测,令吉在今年底前将下跌超过2%。



彭博社报道,令吉原本已经受到油价跌势重现及政治丑闻阴云不散的冲击,如今又面临大马可能再次降息的前景。

在过去三个月内,令吉是亚洲内跌幅最大的货币,分析员认为在年底前仍有超过2%的下跌空间。

截至晚间7时,令吉报4.053,起0.08%,在过去三个月共下挫0.93%。

令吉的跌势,更反映出大马整体表现都不佳,投资者逐渐失去信心。

由于今年首季经济增长放缓至超过6年以来最低水平,分析员预计,今年国内生产总值(GDP)增长将收窄至4.2%,写下自2009年以来最低水平。



原油本周跌至四个月低点,削弱了作为石油净出口国的大马的财政实力。

驻新加坡瑞银货币策略员麦斯米兰表示:“大马出口增长持续疲弱,这是新兴市场经济的通病,并预计来往账项盈余将进一步收窄,这将对令吉造成压力,因资金流入放缓。”

此外,被丑闻缠身的一个马来西亚发展有限公司(1MDB),导致市场对我国经济展望转弱,且降低了较高债券殖利率的吸引力。

若再降息更不利

荷兰合作银行和瑞银均预计国行在7年来首次降息后,未来几个月或有进一步行动。

国行在7月意外降息25个基点,至3%。

荷兰合作银行驻香港金融市场研究主管埃弗瑞表示:“国行若再次降息会对令吉更不利,因为令吉的一个诱人之处就在于其较高的收益率。”

他说,在上次降息前,大马利率一直非常稳定。如果再次降息,市场就会想:“有什么是他们知道,而我们不知道的吗?”

债券殖利高诱人

不过,并非所有分析员都看淡令吉展望。

摩根大通(JP Morgan)预计,令吉兑美元在下半年会维持在介于3.90至4.10,因为大马偏高债券殖利率可吸引投资者。

外汇分析员表示,只有在美联储升息,加上国行同时降息,才会让令吉的展望受到威胁。

摩根大通亚洲新兴市场货币策略主管加文纳说,大马债券殖利率仍相当高,特别是相比于其他主要已发展市场,因此,预计令吉下跌空间有限。”

虽然大马的债券利息是排在印尼之后的第二高国家,但却逐渐失去吸引力。

10年债券殖利率从去年8月高水平4.45%,在周三下跌至3.6%。

麦斯米兰表示,外资在国内债券市场参与率高,我们预计34%的未赎回公债是由外资持有,这让令吉对美联储政策方向和国内政治发展非常敏感。

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名家专栏

国外好使国内便宜?/胡逸山博士

美国候任(与前任)总统特朗普近日大放矢言,其中就提到假如一些国度尝试以其他货币来取代美元作为国际上最为通用的交易货币的话,那么他将捧出关税大棒,对彼等出口至美国的商品施以100%的关税。

我之前曾详细谈到,为何特朗普上台后,虽然在美国权力分治体系下,可能未能全盘操控美国的货币政策(如形同其中央银行的美联储就具有高度的独立性),但起码在整体上会寻求偏低的美元币值,以便促使美国制造的商品在国际上更具有出口竞争力,来完成其“让美国再次伟大”的宏愿。

那为何特朗普一方面不介意美元币值的走低,但另一方面又那么介意美元是否维持作为国际上主要交易货币的独特地位呢?这主要是这两者之间,其实并无经济逻辑上的冲突的,而且在很大程度上是相辅相成的。

这得从何说起呢?可能先从本地社会说起吧。大家在本地社会生活里,坦白说通常对马币币值的高低走向,有着在社会心理学上所谓的认知偏颇。

当马币走高时,我们一片欣喜若狂,尤其是如当下般年底学校放假,大家携老扶幼到外国度假时,马币得以兑换更多的当地货币,花起来当然也就更为得心应手了,譬如得以血拼更多的当地商品等。

即便没有出国旅游或送孩子到外国念书(也就必须兑换马币来缴付彼等的学费和生活费),更高币值的马币也意味着进口到本地的商品会显得更为便宜(相同数额的马币得以进口更多商品)。

经济社会微妙偏颇

有钱人买时装、香水等奢侈品会更便宜,但连中低收入群体者购买一般的日常用品、食物等也会更为便宜,因为在本地许多这些商品也是进口的。

所以大家在社会经济认知上,都有一个微妙的偏颇,认为马币币值高就很好,政府就显得有“做事”,有把马币币值往高处推。

反之,如果马币走低,出国旅游时的花费就更高了,孩子的外国学费与生活费也就更高,搞不好还要好像当年家长自身在外国念书时般,到当地唐人街的华人餐厅打工、洗碗碟、抛大镬、捧餐送外卖等,我见犹怜,令从小宝贝爱儿爱女的家长们心疼不已。

家长们心想新一代的海外生活水平不但没有提高,甚至可能还不如旧一代,而那都是马币低迷所闯出的祸,那当然义愤填膺,大骂政府无能了。

即便未能负担得起孩子出国念书,甚至也没能出国度假的中低收入群体们,也必须忍受马币低迷所带来的主要依靠进口的必需品的价格的相应上涨,当然也是怨声载道,迁怒于政府为何不设法把马币币值提高了。

急功近利主流文化

在如此的一片马币币值高企好、低迷坏的认知偏颇狂热里,合理马币币值走低的优势,是很难被本地主流社会所欣赏的。

如更低的马币,理论上是能帮助本地的出口商品更具有国际竞争力,更能卖出去,如此也就更能带动本地的主要还是依靠出口的经济动力的。

当然,极为讽刺的是,撇开高科技产品不说,本地出口虽多,但进口也很多,甚至更多。而低企的马币,虽然会导致进口商品更为昂贵,但也就变相地鼓励本地必须更为迈向自给自足的经济韧性,自己做来自己用,就无需依赖进口了。

但在本地一片急功近利的主流文化思维下,什么长期竞争力、韧性等通常都抛在脑后,而要马上看到“出国钱好使,本地物价低”的成绩了。以后再续。

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