财经

贸易战没利惠大马/白文春

上篇文章,我提到我国出口受中美贸易战打击,因为今年首5个月,我国出口增长低于1%,反观过去两年,全年的增幅分别为约19%及7%。

过去贸易战的分析显示,贸易战一般上都不会持续太久,也许是持续一年左右,因为双方都无法承受有关伤害。然而,当前的中美贸易战看来却可能拖得更久。



同时,一如既往的,商家们总会设法规避贸易战下的高关税率,会通过其他国家和地区出口其产品,令征收高关税的一方无法达到目的。

事实上,美国的最新官方数据显示,去年7月爆发的中美贸易战在去年9月升级后,今年首5个月内,美国从中国和香港的进口,分别按年萎缩12%及32%,反观去年全年,来自中国和香港的进口额,分别是按年增长6.8%及负增长14.7%。

我把香港的数据纳入分析,是因为中国的部分产品可能通过香港出口。

今年首5个月,大马对美国的出口按年负增长5%,反观去年全年按年增长5.3%。

值得一提的是,同样是今年首5个月,越南,台湾和韩国对美国的出口,却分别按年强劲增长36%,22%和12%。这显示,在规避中美贸易战的关税壁垒下,商家已转移阵地,通过越台韩等国家和地区,把物品出口到美国。

这是因为,美国商界仍需要进口有关物品,因为它们本身无法在短时间内自己生产这些物品。因此,他们或已转向不受到贸易战新关税额影响的其他国家和地区,进口他们所需的物品。



越南对美国的出口突然大增,引起美国的注意,导致美国对从越南进口的一些钢铁产品,征收高达456%的关税。

不过,此举与中国无关,而是特定在越南生产,并使用韩国和台湾原料的钢铁产品。有关产品从韩台两地运输到越南,进行一些加工后,再出口到美国,以规避美国征收的反倾销税及反补贴税。

对美出口负增长5%

美国指出,针对韩国和台湾产品的关税,早在2015年12月及2016年2月已开始实行,自那时起,直到今年4月,从越南出口到美国的上述钢铁产品,已分别暴增332%及916%。

除了越台韩,泰国和日本也在某个程度上,从中美贸易战引发的贸易转移受惠。

至于大马,虽然有一些中国企业转向大马下达订单的说法,但实际上,今年首5个月,大马对美国的出口按年负增长5%,反观去年全年按年增长5.3%。我认为,这显示,大马还未从中美贸易战下的贸易转移活动中受惠。

同样的,新加坡,菲律宾和印尼今年首5个月对美国的出口表现欠佳,也许这3个国家也面临和我国一样的问题。

无论如何,即使中美贸易战下的各项高关税率被解除,接下来我们料会看到更多的贸易转移。只要我们好好把握时机,届时,大马应可从中获利。

 

ADVERTISEMENT

 
 

 

反应

 

名家专栏

不懂交易结构性凭单,遗憾终“升”/麦传球

首先我要强调,本文是更加适合交易马来西亚蓝筹股的读者。由于他们正在交易股票,因此一旦他们在很久后才了解结构性认股凭单的好处,发觉从来没有交易结构性认股凭单可能会成为他们一生的遗憾。

如果要以固定的资金量最大化盈利潜力,产品的选择尤其是杠杆产品是非常重要的。然而,大多数人由于错误信息或缺乏知识而只交易股票等普通产品。

在这些选择中,持有母股与交易结构性认股凭单之间的决策,因其杠杆优势而显得尤为重要。本文分析如何使用较少的资本来实现与母股相当的利润。 

以兴业银行(RHBBANK)的股票为例:

* 前一天收盘价:6.36令吉
* 今天的收盘价:6.41令吉
* 价格变化:5仙
* 利润百分比:0.79%

基于上面的例子,如果投资者有6万3600令吉,他们可以购买1万股兴业银行的股票。利润为500令吉(每股5仙的利润 x 1万股)。
 
兴业银行的结构性认股凭单C58的例子:

* 有效杠杆:11
* 前一天收盘价:6仙
* 今天的收盘价:6.5仙
* 价格变化:0.5仙
* 利润百分比:8.33%

要实现与母股相似的风险和回报,投资者只需投资5782令吉:

* 计算:6万3600令吉(初始投资)/ 11(有效杠杆)= 5782令吉
* 单位数:5782令吉(投资金额)/ 0.06令吉(凭单价格)= 9万6367单位
* 利润:9万6367单位 x 0.5仙(价格变化)= 481令吉

500令吉和481令吉的接近性展示了结构性认股凭单的有效性。从这个例子来看,持有母股的利润(500令吉)略高于结构性认股凭单的利润(481令吉)。然而,这种差异通常可归因于舍入误差和价格变化。

总而言之,使用5782令吉交易结构性认股凭单与使用6万3650令吉购买母股可以获得相似的利润金额。

在这个例子中,结构性认股凭单不仅可以获得与同期持有母股一样多的利润,还可以限制最大损失金额为 5782令吉(但不太可能损失全5782令吉金额,除非你持有结构性认股凭单直至到期,因为是还有剩余时间价值的)。相比之下,如果我们持有母股,则无法保证母股的最大损失金额低于5782令吉的。

结构性认股凭单的优势

1. 较低的资本要求

结构性认股凭单的一大特点是可以用较少的资本提供对基础资产的曝光。这一特性使投资者能够以更少的资金参与市场。

2. 减少交易成本

投资母股时,投资者会面临各种交易成本,如经纪费和印花税,而这些费用在大额投资中会累积得很高。相比之下,交易结构性认股凭单的交易成本较低,这为频繁交易或希望分散投资的投资者提供了成本效益。

3. 有限的风险暴露

许多人认为结构性认股凭单风险更高,但实际情况是,购买结构性认股凭单的最大损失仅限于支付的总价。例如,与上面的例子一样,最大损失是支付5782令吉的结构性认股凭单总价,而投资母股则可能面临超过结构性认股凭单总价的重大损失。

4. 放大收益的杠杆

结构性认股凭单提供杠杆,意味着基础股价的波动在凭单中会被放大。例如,若杠杆有效性为11,意味着基础股票每变动1%,凭单价格可能变化11%。这使投资者在较小的价格变化中获得更大的收益。

结构性凭单的常见误解

* 对杠杆的误解

许多投资者误解杠杆,认为它会增加风险。实际上,合理使用杠杆可以使投资者用更少的资金获得相同的敞口,降低风险。

* 对完全亏损的恐惧

投资者担心结构性认股凭单到期后可能会完全亏损,但这种亏损是可预见的,且风险是有限的。相较之下,持有母股的损失可能会超过结构性认股凭单总价,特别是在市场波动时。

战略性选择

总之,交易结构性认股凭单是持有母股的战略性替代选择,特别适合希望优化资本效率和有效管理风险的投资者。投资者应克服对结构性认股凭单的常见误解,视其为投资组合中的重要工具。通过合理使用结构性认股凭单,投资者可以实现与母股相当的利润,同时保持对资本和风险暴露的更大控制。

正如沃伦·巴菲特所说:“风险来自于不知道自己在做什么。”深入了解结构性认股凭单的机制及其风险特征,可以使投资者做出更明智的决策,符合他们的财务目标和风险承受能力。在不断变化的投资环境中,结构性认股凭单为精明的投资者提供了增强投资组合的机会。

希望读完本文后,你能更好地理解结构性认股凭单。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产