财经

贸易战重压之下
中国8月制造业续恶化

(北京2日讯)中国制造业前景在8月进一步恶化,突显出新一轮关税生效之际国内经济的疲弱态势。

中国国家统计局周六公布的数据显示,制造业采购经理指数(PMI)跌至49.5,细分指标显示国内和新海外订单都萎缩。



周日,美国对约1100亿美元(约4620亿令吉)中国输美商品加征的关税生效,中国也对美国商品的报复性关税措施也生效。

在经济产出本已处于长期减速之际,美国总统特朗普发起的关税战继续令中国经济和决策者承压。

截至目前,官方坚定地进行相对有限的刺激措施,因为担心更大力度的支持举措将会进一步加剧债务负担并导致已现泡沫的房地产市场过热。

或放宽信贷松绑房市

陆挺等野村分析师在报告中写道,虽然中国的克制值得称赞,但不确定这个周密的总体计划能否付诸实施,因为增长风险可能被低估了。



随着迈入年末,政府可能不得不提高信贷增速以及再度放松房地产市场的收紧措施。

政府尚未发出警报。国务院周日发布新闻稿称,当前中国经济形势总体稳定,金融体系运行平稳健康,各类风险总体可控。并称,将加大宏观经济政策的逆周期调节力度。

新出口订单升至47.2,但仍处于萎缩区域,新订单进一步萎缩。额外的关税现将给制造业带来更大力度的冲击。

在PMI报告中,显示出厂价格的指数继续下降,但购进价格指数再度萎缩,这应会减轻企业利润面临的压力。

7月经济放缓和彭博汇编的一系列早期数据显示,8月趋势持续,销售经理的人气疲软且贸易下滑。不过,小企业信心回升,这是此前促增长措施可能在显现效力的一个迹象。

经济学家继续警告贸易战可能把全球经济拖入衰退,这最终会影响到中国国内需求。

目前,官方可能会从相对强劲的服务业和建筑业PMI指数中获得一些鼓舞,这些数据8月份小幅上升并保持在扩张区域。

这在一定程度上反映出经济从投资和出口向消费拉动的增长模式的长期转变。

有迹象显示近几周贸易战快速升级势头可能会缓和。上周,中国暗示不会立即对美国新一轮加征关税做出回击。特朗普上周五暗示计划于9月进行的中美谈判仍在推进。

不过,每当有一个新的悲观数据发布,中国决策者面临放弃克制的刺激方式的压力就更大。

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名家专栏

国外好使国内便宜?/胡逸山博士

美国候任(与前任)总统特朗普近日大放矢言,其中就提到假如一些国度尝试以其他货币来取代美元作为国际上最为通用的交易货币的话,那么他将捧出关税大棒,对彼等出口至美国的商品施以100%的关税。

我之前曾详细谈到,为何特朗普上台后,虽然在美国权力分治体系下,可能未能全盘操控美国的货币政策(如形同其中央银行的美联储就具有高度的独立性),但起码在整体上会寻求偏低的美元币值,以便促使美国制造的商品在国际上更具有出口竞争力,来完成其“让美国再次伟大”的宏愿。

那为何特朗普一方面不介意美元币值的走低,但另一方面又那么介意美元是否维持作为国际上主要交易货币的独特地位呢?这主要是这两者之间,其实并无经济逻辑上的冲突的,而且在很大程度上是相辅相成的。

这得从何说起呢?可能先从本地社会说起吧。大家在本地社会生活里,坦白说通常对马币币值的高低走向,有着在社会心理学上所谓的认知偏颇。

当马币走高时,我们一片欣喜若狂,尤其是如当下般年底学校放假,大家携老扶幼到外国度假时,马币得以兑换更多的当地货币,花起来当然也就更为得心应手了,譬如得以血拼更多的当地商品等。

即便没有出国旅游或送孩子到外国念书(也就必须兑换马币来缴付彼等的学费和生活费),更高币值的马币也意味着进口到本地的商品会显得更为便宜(相同数额的马币得以进口更多商品)。

经济社会微妙偏颇

有钱人买时装、香水等奢侈品会更便宜,但连中低收入群体者购买一般的日常用品、食物等也会更为便宜,因为在本地许多这些商品也是进口的。

所以大家在社会经济认知上,都有一个微妙的偏颇,认为马币币值高就很好,政府就显得有“做事”,有把马币币值往高处推。

反之,如果马币走低,出国旅游时的花费就更高了,孩子的外国学费与生活费也就更高,搞不好还要好像当年家长自身在外国念书时般,到当地唐人街的华人餐厅打工、洗碗碟、抛大镬、捧餐送外卖等,我见犹怜,令从小宝贝爱儿爱女的家长们心疼不已。

家长们心想新一代的海外生活水平不但没有提高,甚至可能还不如旧一代,而那都是马币低迷所闯出的祸,那当然义愤填膺,大骂政府无能了。

即便未能负担得起孩子出国念书,甚至也没能出国度假的中低收入群体们,也必须忍受马币低迷所带来的主要依靠进口的必需品的价格的相应上涨,当然也是怨声载道,迁怒于政府为何不设法把马币币值提高了。

急功近利主流文化

在如此的一片马币币值高企好、低迷坏的认知偏颇狂热里,合理马币币值走低的优势,是很难被本地主流社会所欣赏的。

如更低的马币,理论上是能帮助本地的出口商品更具有国际竞争力,更能卖出去,如此也就更能带动本地的主要还是依靠出口的经济动力的。

当然,极为讽刺的是,撇开高科技产品不说,本地出口虽多,但进口也很多,甚至更多。而低企的马币,虽然会导致进口商品更为昂贵,但也就变相地鼓励本地必须更为迈向自给自足的经济韧性,自己做来自己用,就无需依赖进口了。

但在本地一片急功近利的主流文化思维下,什么长期竞争力、韧性等通常都抛在脑后,而要马上看到“出国钱好使,本地物价低”的成绩了。以后再续。

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