世界各国的低利率政策导向，已促使低成本的资金充斥着全球资本市场。如今，新兴市场吸引资金的势头开始反弹，这都表现在近期新兴市场的货币兑美元的汇率，反弹至一年高点。

例如，南非兰特今年对美元升值14.8%，得益于金价上涨和投资者更大的风险偏好。而巴西雷亚尔对美元，也升至这一年多以来的最高水平。

受到巴西雷亚尔和南非兰特等货币涨势的驱动，摩根大通的新兴市场货币指数，自2016年以来已上涨了5.8%，这主要受到美国经济稳健所引领的发展势头。

此外，数据显示投资者在过去数月已经向新兴市场股票基金，投入了近130亿美元（520亿令吉）资金。相对的是，在同一时期投资者从中国市场，却撤出了逾35亿美元（140亿令吉）资金。

根据高盛集团对全球1.1兆美元（4.4兆令吉）的共同基金资产的分析，结果显示了这些基金所持有中国股票的比重，与中国股市占全球基准指数的比重，相比低了3.1个百分点，显示了许多基金已经抛售中国股票。

近年来中国市场发展崎岖不平。中国股市去年年初大涨了60%，随后暴跌又使上证指数下跌高达41%，在今年初又大跌23%。

投资者寻求高回报

关键的是，去年8月人民币兑美元突然贬值5%，促使恐慌的中国老百姓，纷纷将资金转移至海外，导致大量资金外流。

这些事情促使投资者对中国政府干预市场感到不安，这些让投资者感到不安的措施，包括强硬的汇率干预、国家支持的基金买入股票、允许大范围的股票停牌，并将股价下跌归咎于敌对势力。

而对于新兴市场，在英国退欧以后的市场悲观情绪，加上英国央行的降息和资产购买的救市策略，也为新兴市场提供了进一步的策略支撑提振。

如今在各个发达资本市场的收益率，正处于纪录低点之际，投资者对投资基金的目标选择，以及对风险和回报率都有较高的期望值。

回顾过去，新兴市场经济的黯然失去昔日光辉，当时美元升值、油价下跌，以及市场对中国经济增长的担忧，都导致了投资者回避高风险的资产投资。

但是，新兴市场的货币表现，是否预示新兴市场不再处于高风险区，这问题值得探讨一下。

一直以来，新兴市场的有利人口结构、城市化进程以及不断壮大的中产阶级，是投资者考虑的其中几个亮点因素。

资金盛宴可以维持

从目前新兴市场吸入资金的发展态势开看，一种可能是本轮资金大举进入新兴市场属于投机性质，另一种可能是投资基金押注大宗商品的出口需求，将会在短中期内上涨。

同时，目前的一个不确定性因素就是，美联储是否会像其所暗示的那样，在今年年底升息，若市场对升息的理性预期加强，将促使资金走向在年底前发生变化。

目前，美国经济逐步复苏，外部不利因素也暂时的阻止了美联储提高利率，因此，市场对高风险资产的需求很可能会继续上升。

关键的是，目前美国的就业数据虽然好于市场预期，美联储也不急于升息，说明美联储对于大环境下经济增长的考量比重依然是很大。

所以，可以说目前全球低利率政策在没有受到任何大冲击之下，新兴市场的盛宴还是可以维持一段时间。