达力
今年或减股息

2018年03月09日

目标价：1.06令吉
最新进展：

达力（TALIWRK，8524，主板贸服股）独资子公司Sungai Harmoni（简称“SH公司”），遭国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）追讨3570万7366令吉电费与利息。

SH公司接获国能代表律师发出的两项诉状，分别追讨801万4838令吉和2769万2528令吉所拖欠的电费，另加今年起1月杪起计的每年5%利息和相关费用。

上述两项起诉分别在4月2日和同月19日过堂。SH公司将对此抗辩，目前与代表律师讨论相关事项。

行家建议：

这对达力影响小，因为该金额已以贸易应付账款入账财报。

我们也了解到，这起事件的主因，是雪州水务公司（SPLASH）每月支付给SH公司的款项，从60%降至34%。

截至去年12月杪，SPLASH拖欠SH公司的应收账款已膨胀至6.16亿令吉，其规模是达力市值的56%。

另外，由于雪州政府收购SPLASH的交易料不会在7月4日的期限前落实，达力今财年的股息可能减少。不过，任何有关SPLASH的正面消息，将是上调股价预测的利好因素。

我们维持达力财测，但维持“守住”投资评级和目标价1.06令吉。

行家论股

【行家论股】达力工程缓慢拖累财测

2024年05月15日

分析：兴业投行研究

目标价：98仙

最新进展：

达力（TALIWRK，8524，主板公用事业股）在水费调涨和拨备减少之际，2024财政年首季（截至3月底）净赚1503万令吉，同比大涨49.37%。

首季营收同比微跌0.22%，至9333万令吉，原因是水源处理及供应业务享有的电费回扣减少。

（取自达力官网）

行家建议：

达力2024财年第一季净利报1500万令吉，虽然同比大涨49%，但依旧低于我们和市场的预期，仅达全年净利预测的20%。

水费调涨，让第一季的核心净利大涨49%，另外，高速大道部门依旧保持强劲，蕉赖加影大道（Grand Saga）与新北巴生海峡大道（Grand Sepadu）的日均交通流量，分别增长4.4%与1.1%，相当于净利同比增长14%。

截至2024年第一季，拉骚河（Sungai Rasau）处理厂第二阶段和第三阶段的进度，分别为6%与11%，与我们之前预算的30%累计进度落后许多。

另外，随着卫星终站的太阳能板去年头更换，新能源部门的净利同比上扬33%。未来，7月份也会进行太阳能板更换。

由于进度缓慢，我们将今明后财年的净利预测，分别下调12%、2%与3%。我们将污水处理厂的完工日期，延后到2026财年，另外，该公司也强调会接获2023年的通行费补偿。

综合以上，维持“买入”评级，目标价下调至98仙。

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