说投资谈到运气，用运气来写这篇文章的时候，心情是很纠结的。因为如果说投资是靠运气，之前所说的什么投资策略、选股计划都是在哄人了。如果不是，那么又何来差之毫釐失之千里的投资遗憾呢？

先说一个经典的股票故事，关于现时的香港股王——腾讯。

腾讯在1999年刚成立初期（还没上市），也是科技股最巅峰的时刻，获得电讯盈科以220万美元（约858万令吉）投资了20%的股权。

在2001年科技股泡沫破的时候，电讯盈科以1260万美元（约4914万令吉）卖给了一间南非的投资公司，两年间赚了四倍的回酬。这回酬用任何角度看都是厉害的。然而故事不止于此。

到了今天，假如电讯盈科把那20%的股权放到现在，以星期三闭市的市值港币3.9875兆（约2兆令吉）来说，那笔220万的投资将值得港币8000亿（约4000亿令吉）。

电讯盈科是由李嘉诚的二儿子李泽楷所拥有。这8000亿的投资会让李泽楷比他爸爸，在世界富人排行榜上的排位超出许多。

两年四倍回酬，得到什么，失去什么？1200万对一个以亿算身价的李泽楷是什么？获利了结？他有特殊的机会投资，却没有办法赚那以后的8000亿？这之间发生了什么事？

成功4因素

有好友认为，运气在股票道路上是非常重要的。他拿过去8年的成绩来做比较。前4年的成绩和他最近4年的成绩。他说选股方法、投资策略、码注大小，过去8年都没有不同。前4年所选的股票都是买大赔大，买小输少。而后4年的选股则是买大不赚，买小却跑翻，输多盈少。而这8年的选股方针与策略唯一不同的，就只是股项不同而已。

另一个好友则用德国股神安德烈科斯托兰尼的名句来解释运气。科斯托兰尼说，固执而成功的投机者，必须具备四种要素：金钱、想法、耐心，还有运气。

是的，你可以便宜买到股票，你可能赚了一两倍就脱手，然后继续寻找下一个投资机会。

然而，可以有胆量在低处买而在市场疯狂时高处买，没有功课的护航和信心的加持，这可不是单运气可以做到的问题，而是实力问题。

他举一个例子，有位前辈在恒源炼油（HENGYUAN）2令吉多时大手买进，然后一直持有到13令吉时卖出20%拿回了他的成本，剩下的80%悉数在17或18令吉的价位卖完。

毫无眷念，这是运气吗？难怪朋友调侃的说，买恒源炼油的时机，是在没有本益比的时候。当恒源炼油有本益比的时候就应该卖掉。

擦鞋童的启发

还有一个更经典的例子，来自价值投资之父本杰明格雷厄姆与华尔街天才金融家兼政治家伯纳德巴鲁克的一次交流。

1929年初，当年35岁的格雷厄姆与巴鲁克讨论到市场的疯狂，也一致地认为，那时的股票市场是过热的。

过后格雷厄姆回忆到，虽然他能了解并预测市场的过热严重性，他却没有采取什么行动。

那次1929年的经济大萧条，让原本身家达至2550万美元（约9945万令吉）的格雷厄姆，缩水到1932年尾的37万5000美元（约146.25万令吉）而已。

因为格雷厄姆深切的经历了1929年的洗礼，从而引领他写了一本闻名财经投资界的天书《证券分析》。

巴鲁克呢？他比格雷厄姆来的“幸运”。他成功避过了1929至1932的经济大萧条。他的灵感来自擦鞋童。他说如果连擦鞋童也向你推荐股票时，这个时候的股票市场已经离灭亡不远了。

下一期我们再来看看运气在投资所扮演的角色。