金务大
3年财测下砍

2018年11月17日

目标价：2.20令吉最新进展

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）乐观看待在巴生谷的新城镇项目会获得好的回响，这包括靠近万饶的Gamuda Gardens、接近汝莱的Gamuda Cove，以及接近哥打肯文宁的Twentyfive.7。

这3个城镇的总销售已经达到11.5亿令吉，比2018财年的3亿令吉多4倍。

行家建议

由于捷运第二路线的工程规模下砍，我们预计产业业务将在2019至2020财年内，贡献28至36%的盈利，高于上财年的24%。

也因产业贡献比例更显著，房市的疲弱将会冲击金务大业绩能力。

虽然目前销售表现良好，但相信接下来将会“跟风”追随政府降价10%的要求，否则会削减市场竞争力。

考量到产业和建筑业前景疲软，我们将现财年的净利预估，下调4%，2020和2021财年预估则分别下调9%和13%。

同时，目标价从2.80令吉，调降21%，至2.20令吉，相等于2019财年财测的10倍本益比。

评级也从“守住”，下调至“减持”。

行家论股

【行家论股】金务大新收购增强AI业务

2024年12月11日

分析：兴业投行研究

目标价：11.67令吉

最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）与迪耐（DNEX，4456，主板科技股）签署联营和股权协议，合作提供谷歌分布式云（GDC）隔离服务。

根据协议，双方将分别持有联营公司的五成股权，并一同向政府及私人客户提供全面托管服务。

同时，金务大斥资1800万令吉，收购Cloud Space私人有限公司的20%股权，后者为谷歌云高级合作伙伴（GCP），为政府和私人领域提供谷歌的解决方案和服务。

（取自金务大官网）

行家建议：

该联营企业，将让金务大和迪耐成为本地首个提供GDC隔离金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）

据推算，Cloud Space的盈利贡献将介于330万至390万令吉，若按金务大的持股比例计算，它将为其每年贡献70万至80万令吉。

虽然金务大在 Cloud Space的投资收益贡献较少，但此投资，预计将令公司在未来获得新大规模云项目的优先合作权，让其打进高达360亿令吉的市场

我们认为，金务大的AI增强举措，会推动新业务数字基础设施的创建。

这计划与政府在2025预算案中，拟议的国家人工智能办公室（NAIO）相契合，该政策是为推动AI普及应用而设。

值得期待的是，如果金务大获选参与谷歌其它数字基础设施项目，将是锦上添花的消息。

综上，维持“买入”评级，目标价为11.67令吉不变。