（吉隆坡6日讯）国家银行昨日大幅降息50个基点，分析员点名潜在赢家，包括产业、汽车和消费领域，而银行领域则是潜在输家。

联昌国际投行研究今日发布报告指，隔夜政策利率（OPR）下调，可以增加消费者可支配收入，因此，利好周期性领域，如产业、汽车和消费股项。

“不过，我们不认为效果会显著，因为预计2019冠状病毒病疫情和行动管控令，将导致大马经济今年萎缩4.3%。”

同时，分析员称降息意味着贷款利息降低，对拥有较多本币贷款的公司有帮助。

然而，降息对银行不是件好事，因为贷款利率的下修幅度，远大于存款利率的下调，导致银行净利息赚幅收窄。

“我们已将降息50个基点及下半年再砍25个基点的预测，纳入银行股项的盈利预测中。”

难提振综指表现

此外，降息对手持巨额现金的公司不利，会造成利息收入减少。

分析员参照过往记录发现，在过去7次降息中，富时隆综指有5次在随后3个月内走跌。

“这表示尽管降息有助企业降低借贷成本，但不足以提振综指表现，因为银行盈利受影响。”

所幸国行灵活调整法定储备金率（SRR），将可提振银行盈利表现。

“但预计这不会显著改变我们目前对综指股今年盈利萎缩9.1%的预测。”

因此，分析员维持今年底1348点综指目标不变，相等于14.5倍本益比。

30万到50万供款房贷每月少还64至131元

根据分析员计算，借贷利率每降低50个基点，30万到50万令吉的房贷供款，每月可减少64到131令吉。

联昌国际投行研究分析员今日在报告中指，银行需随着国家银行的脚步下调借贷利率，每降低50个基点，估计可减轻每月房屋供款2%到7%，取决于贷款期限。

同时，降息0.5%也能让购屋者，在申请30万到50万令吉的房贷时，获批更高额度的贷款，增幅介于8000到3万令吉。

尽管购屋者购买能力改善，但分析员认为，这仍无法利好产业市场，因为估计大马经济会陷入萎缩，家庭收入放缓。

根据国家产业资讯中心（NAPIC），本地产业过剩总数按年减少8%，这可能要归功于去年的“拥屋计划”（HOC）奏效及新项目推介较少。

产业过剩料增

“虽然有降息利好，但我们仍预计今年产业过剩情况会增加，因为管控令削弱产业销售，及少了‘拥屋计划’的激励。”

同时，大马房地产发展商会（REDHA）已向政府提出激励产业领域的建议，包括恢复“拥屋计划”降低买家成本、废除产业盈利税（RPGT），及放宽借贷规定等，如拉长贷款供期或废除第三间产业仅能取得70%贷款的规定。

鉴于大环境展望疲软、负担能力问题及销售走低，分析员中和看待产业领域的展望。

分析员首选森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），因为公司财务状况稳健，净债务水平比业界的0.3倍低，仅0.25倍，此外，也持有大量地库，部分地库接近东海岸铁路（ECRL）和森州大马宏愿谷2.0（MVV 2.0）。

同时，分析员也看好马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）财务状况稳健，且今明后财年周息率高达7%的诱人水平。

放宽储备金率撑银行盈利

虽然大幅降息举动伤及银行领域的盈利，但国家银行还一并放宽法定储备金率（SRR），这能缓冲银行业的“伤势”。

联昌国际投行研究今日报告指，国行同意让银行从下周六起，直到明年5月底，用大马政府债券（MGS）及投资票据（MGII），来达到法定储备金率（SRR）的要求。

分析员认为，这将利好本地银行，业者可通过政府债券和投资票据来赚取额外利息收入，料平均能提振今明财年净利2.4%。

其中，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的提振幅度最小，只有1.8%，最大的是安联银行（ABMB，2488，主板金融股）达5.3%。

“这项公布会整体利好银行领域，因为我们仅考虑到国行降息，并没将储备金率放宽的利好因素纳入考量。”

另一方面，分析结果显示，安联银行和BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）对降息反应最敏感，因为两者今明财年浮动利率贷款占比高，分别占两者的贷款组合中的82%与88%，领域均值为76.5%。

由于分析员假设国行今年会降息125个基点，因此大砍安联银行今明财年净利25%到31%，同时调低BIMB控股的净利预测20%到28%。

浮动利率贷款占比最低的是大马银行（AMBANK，1015，主板金融股），仅71.1%，受降息的冲击最轻，介于4%到5%。

由于分析员早已将降息纳入盈利考量，且还有储备金率放宽的小幅上涨空间利好，分析员目前维持该领域“中和”评级，并认为银行领域10.2倍的本益比相当诱人，比5年均值的12.4倍低。

首选是大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）。