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雪州水务重组业务
金务大达力获新建议合约

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(吉隆坡22日讯)配合雪州水务重组,雪州水供管理公司(Air Selangor)要求金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)和达力(TALIWRK,8524 ,主板贸服股)取消原有的营运与维修及相关合约,并由新合约取代。



昨日,金务大和达力分别向交易所报备,接获来自雪州水供管理公司的新合约献议。

新合约分别颁予金务大旗下的金务大水务私人有限公司,及达力独资子公司Sungai Harmoni私人有限公司(SHSB)。

根据文告,雪州水供管理公司建议,SHSB更新第一阶段雪兰莪河供应方案(SSP1)滤水厂的营运与维修合约。

而金务大水务的滤水厂营运与维修合约,是第三阶段雪兰莪河供应方案(SSP3)的滤水厂。

金务大水务和SHSB,最迟必须在下周一(27日)下午5时,回复雪州水供管理公司的献议。



两家上市公司的董事部都指出,目前在检讨合约条款,稍后公布结果。

雪州水供管理公司在信中解释,取消现有合约,以新合约取代,是为了配合收购雪州水务公司(SPLASH)的活动。

雪州水供管理公司将与雪州净水处理控股(Syarikat Pengeluar Air Selangor Holdings Berhad)签署买卖协议,收购SPLASH。

SPLASH还清欠款

同时,一旦完成献购,SPLASH将会支付所有欠款给金务大水务和SHSB。

随着金务大获得更新营运与维修合约的献议,相信有助于安抚市场情绪。

早前,水务、土地及天然资源部长赛维尔的一番话,使到市场一度传出金务大脱售SPLASH股权后,可能会失去SSP3滤水厂的营运和维修合约的传言,遭市场恐慌抛售。

当时,赛维尔指出,雪州水供管理公司提出的献议,不只是收购SPLASH的40%股权,也包括SSP3滤水厂的营运和维修合约。

之后,达证券分析员也点出,若金务大失去该项合约,加上脱售SPLASH,整个水务部的庞大盈利贡献将全部蒸发。

整个水务部在2016财年,为金务大带来1亿6030万令吉盈利,2017财年则贡献1亿5580万令吉。

昨日,金务大收在3.79令吉,全日攀升12仙或3.27%;而达力则报1.25令吉,起3仙或2.46%。

降低收费延长期限

根据SHSB的新献议,从营运日期开始至2029年12月31日的水供收费(BSR),每立方米会比现有的低5仙。合约之后可延长7年,直至2036年12月31日,收费为每立方米52.5仙。

而金务大水务的新献议,收费也比现有的低2仙。

从营运日期开始到今年12月31日,收费为每立方米44仙;2019年至2022年为46仙;2023年为47仙;2024年至2029年则提高到53仙。

本月初,SPLASH接受雪州水供管理公司提出出价25.5亿令吉的接管献议。

金务大持有SPLASH的40%股权、柏朗桑集团(KPS,5843,主板贸服股)持有30%,而剩余30%则由著名商人丹斯里万阿兹米通过私人投资公司Sweet Water SPV私人有限公司所持有。

SPLASH持有SSP1和SSP3的特许经营权,而这两个雪兰莪河供应方案滤水厂掌控了雪州、吉隆坡和布城大约45%的净化水。

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行家论股

【行家论股】达力 工程缓慢拖累财测

分析:兴业投行研究

目标价:98仙

最新进展:

达力(TALIWRK,8524,主板公用事业股)在水费调涨和拨备减少之际,2024财政年首季(截至3月底)净赚1503万令吉,同比大涨49.37%。

首季营收同比微跌0.22%,至9333万令吉,原因是水源处理及供应业务享有的电费回扣减少。

行家建议:

达力2024财年第一季净利报1500万令吉,虽然同比大涨49%,但依旧低于我们和市场的预期,仅达全年净利预测的20%。

水费调涨,让第一季的核心净利大涨49%,另外,高速大道部门依旧保持强劲,蕉赖加影大道(Grand Saga)与新北巴生海峡大道(Grand Sepadu)的日均交通流量,分别增长4.4%与1.1%,相当于净利同比增长14%。

截至2024年第一季,拉骚河(Sungai Rasau)处理厂第二阶段和第三阶段的进度,分别为6%与11%,与我们之前预算的30%累计进度落后许多。

另外,随着卫星终站的太阳能板去年头更换,新能源部门的净利同比上扬33%。未来,7月份也会进行太阳能板更换。

由于进度缓慢,我们将今明后财年的净利预测,分别下调12%、2%与3%。我们将污水处理厂的完工日期,延后到2026财年,另外,该公司也强调会接获2023年的通行费补偿。

综合以上,维持“买入”评级,目标价下调至98仙。

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