财经

马电讯
P1亏损抑制派息率

2016年01月30日

目标价：6.85令吉最新进展：



马电讯（TM，4863，主板贸服股）与旗下的Packet One Networks（简称P1）和亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）旗下天地通亚通（Celcom Axiata），签署本地国际漫游服务合约。

该国际漫游服务合作，最低期限为5年，过后将自动续约5年。 

此外，马电讯也与天地通签署基建设备合作协议，合作期限则介于1至10年，取决于服务的供应。

行家建议：

P1和天地通之间的本地国际漫游服务合作，在中期里能够缓和马电讯盈利遭到侵蚀的问题，此外，也能够加速P1全面移动服务的速度。



我们的看法正面，因为P1可借此获得全国的电讯覆盖率，同时大幅减轻初期的资本开销。

然而，对于P1转亏为盈的速度，我们仍然保持谨慎，毕竟市场竞争剧烈，同时也趋向饱和。

由于马电讯的估值昂贵，加上P1的亏损将限制派息空间，因此维持“守住”评级。

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财经最热Now

【财经最热NOW】12月13日｜U Mobile并肩马电讯抢攻5G?

2024年12月13日

若U Mobile与马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）联手共同拓展第二个5G网络，会擦出怎样的火花？

彭博智库认为，U Mobile获得国内第二个5G网络开发权后，已让市场大跌眼镜，并改变了电信领域的格局，如果再找来马电讯作为合作伙伴，将会改变电信市场的势力版图，对现有的两大巨头，即明讯（MAXIS，6012，主板电信与媒体股）和天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）带来冲击。

明讯和天地通数码网络的领先地位将受到威胁。

彭博智库分析员表示，如果U Mobile要寻求共同发展第二5G网络的合作伙伴，拥有光纤基建设施与金融资源的马电讯，会是很好的选择，马电讯也可借此提高自身在大马电信市场的竞争力。至今，马电讯仅占大马手机电信市场2%。

身为国企的马电讯，或先需克服监管上的问题，两者才有机会展开深度合作。

分析员指出，U Mobile的净债务相当于除息税这就摊销前盈利（EBITDA）的4倍，而马电讯的负债率则处于合理的0.65倍，绝对有能力共同分担发展第二5G网络的高昂成本。

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