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高产柅品工业
核心净利逊色砍财测

目标价:4.80令吉



最新进展

高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板工业股)截至去年杪末季,净利劲扬29.6%,报5951万4000令吉或每股4.65仙。

末季营业额5亿8937万令吉,按年上涨了23.4%,归功于手套和技术橡胶产品(TRP)业务亮眼。 全年核心净利年增8.1%至2亿80万令吉,营业额报21亿4400万令吉,增9.6%。

行家建议

我们调低2019至2020财年每股净利预测4.5%至7.0%,因为2018财年核心净利表现不如预测,归咎于新厂房的启动成本,推高整体营运开销和贷款利息,以及丁腈(nitrile)平均售价下跌。



我们仍维持“增持”投资评级,因为新手套厂房,如第18厂和19厂分别在今年次季和末季启动,料贡献更高盈利。

尽管如此,按照2020年本益比22倍,即5年平均水平,我们将目标价调低至4.80令吉,因我们下调每股净利预测。

高产柅品工业目前现处在2020年本益比18.6倍的水平,比手套领域整体水平23.5倍折价21%。按过去5年平均走势,该公司本益比都会高于领域水平5%。

未来下行风险为推迟厂房扩展计划,以及市场激烈的削价战。

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财经新闻

赶在新税落实前 马股本月大派特别股息

报道:杨惠平

(吉隆坡7日讯)随着我国明年起将有条件征收2%个人股息税,近期马股掀起一波特别股息热潮,数十家上市公司赶在这个岁末大派特别股息回馈股东,让一些公司周息率甚至突破10%!

首相拿督斯里安华在2025年预算案中宣布,从2025年起,将对每年股息收入超过10万令吉的个人征收2%的股息税。

根据10月18日至今的马交所公告显示,多家公司宣布特别股息,而接下来几周,还有26家的公司会支付特别股息。

像是高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)、利实镀钢(LYSAGHT,9199,主板工业产品股)、马熔锡机构(MSC,5916,主板工业股)和美特工业(MAGNI,7087,主板消费股)等。

这些公司中有的首次派发特别股息,有的则创下多年来的派息新高。

利实镀钢周息率15.81%

当中,最为吸睛的当属利实镀钢,公司宣布派发每股35仙的特别股息,这是近期派发特别股息中最高数额。

这家钢铁建材制造商在2024财年至今,派发了43仙股息,以周五(6日)闭市价2.72令吉计算,周息高达15.81%!

当然,利实镀钢能够在此时派发大额特别股息,也得意于手持高达9700万令吉现金储备;而该公司此次将为特别股息支付当中的1456万令吉。

同样持有大量现金的美特工业,在公布2025财年次季(10月杪)业绩时宣布派每股20仙特别股息,以及3仙中期股息。

公司首半年就派发了28仙累计股息,周息率相当于9.93%

这服装制造商上一次派发特别股息,是在2021年的每股1仙。

截至10月底,公司净现金储备高达5.28亿令吉;此次特别股息预计支付8669万令吉。

马熔锡与Pecca首派特别股息

此外,马熔锡机构和Pecca集团(PECCA,5271,主板工业股)更是多年来第一次派发特别股息。

锡价上涨和销量走强,马熔锡机构在2024财政年第三季(截至9月底)净赚1429万令吉,同比起20.88%,并宣布派发每股17仙的特别股息。

这家锡矿和金属生产商,还宣布派发每股7仙的中期股息,使迄今为止宣布的2024财年股息总额达到24仙,这是自2011财年每股30仙以来的新高。

根据本月6日闭市价,公司周息率达10.76%。

同样,Pecca集团也宣布首次派发每股1.5仙的特别股息,使其2024财年派息率高达88.79%,远高于公司不低于净利40%的股息政策。

这家进行汽车内饰制造的公司2024年表现不俗,净利大幅提升55.4%至5501万令吉,得益于更高的生产成本效率以及强劲的产品需求。

高产柅品意外派息

高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)2024财政年第三季(截至9月底)净利同比下挫28.15%,至2944万令吉,但仍派发每股8仙股息。

当中,每股6仙是特别股息,以及2仙的中期股息,令市场感到意外。

这家手套生产商在冠病疫情期间赚得盆满钵满,因此积累了大量现金;但疫后手套业陷入寒冬,高产柅品派息也大幅缩水。此次派发特别股息,让公司派息额几乎回到疫情前水平。

家丽资机构(HOMERIZ,5160,主板消费股)在10月下旬公布业绩后,时隔一个半月,意外宣布派发每股3.9仙股息,支付日落在12月31日。

这家家具商的2024财年末季(截至8月底)营业额录得5651万令吉,同比增加22.80%;但基于美元汇率疲软,净利同比减少14.29%,至678万令吉。

派息高峰已过

对于此次派息热潮,Sharix 创办人张培铭接受《南洋商报》访问时相信,这只会是一次性的情况,主要是2%个人股息税即将在明年实施,公司提前支付股息回馈股东,让股东免于被征股息税。

他也提到,除了特别股息,一些公司派发的中期股息支付日也落在12月,像是阿波罗食品(APOLLO,6432,主板消费股)的30仙股息,支付日落在12月31日。

阿波罗食品此次派发每股30仙的首次中期股息,高于上半财年的每股净利25.37仙;也超越去年上半财年的20仙股息。

不过,他认为,派息高峰已经过去,未来几周不太可能出现类似的热潮。

“考虑到除权后再到支付,中间可能需要大约两周,接下来才宣布的话可能赶不及年底前支付。”

仍将回归基本面

奕丰(iFAST)研究分析员许凯胜也同样认为此次派息热潮与2%个人股息税即将实施有关,尤其许多宣布派息的公司并不像以往,因为脱售之类获得一次性收益而回馈股东。

因此,他预计,此次热潮将会是暂时的情况,明年预计公司派息将恢复正常化。

“而且回看第三季业绩潮,许多公司遭受到外汇亏损的冲击,预计这或多或少会影响公司营运资金流动,这需要时间来恢复,持续派发高股息的可能性不大。”

因此,他提醒,投资者未来不要过度期待公司派发特别股息,而是将焦点转回基本面上。

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