财经

齐力
成本长期稳定

2016年11月01日

目标价：5.00令吉
最新进展：



随着营业额取得亮眼表现，齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）截至9月30日第三季，净利按年激增3.17倍，从2950万8000令吉增加至1亿2304万令吉，或每股净利9.42仙。 

同时，集团营业额按年上涨70.87%，达17亿3655万令吉，主要归功于砂拉越沙马拉祖（Samalaju）新的第二期厂房带来额外产量，以及第一期冶炼厂全面营运。 

合计首九个月，集团净利按年飙升2.73倍，达3亿6368万令吉或每股27.93仙，而营业额则按年增长52.75%，达46亿1229万令吉。

行家建议：

公司首9个月的核心净利2亿7300万令吉，符合预期，占我们全年预测的80%。另外，截至今日，共派发每股8仙的股息也符合预期。



我们估计，铝价在2017财年将持续攀升，平均每吨料达1700美元，因为供应减少及在汽车业的用途增加。截至本月28日，铝价已达每吨1719美元，上扬17%。

再者，公司放眼取得炼铝业主要原料碳阳极（carbon anode）的长期供应，对成本的长期稳定相当有利。

公司表现符合预期，因此2016与2017财年的核心净利预测，分别维持在3亿4300万令吉及4亿6100万令吉。另外，我们也维持“超越大市”评级及5.00令吉的目标价。

反应

 

行家论股

【行家论股】齐力 推动纵向增长

2024年12月10日

分析：大华继显研究

目标价：7.00令吉

最新进展：

尽管受限于额外电力供应难以获得，齐力（PMETAL，8869，主板工业股）横向扩张的空间有限，但我们观察到公司正通过多项途径推动纵向增长。

当中包括印尼新建氧化铝精炼厂、联营公司PT Bintan即将上市，以及通过扩大增值产品提升赚幅。

PMETAL

行家建议：

齐力位于印尼的一体化氧化铝精炼厂项目，预计耗时两年至两年半完成，初始年产能为100万至120万吨。

按照齐力持股，以氧化铝价格正常化为每吨300至400美元来初步估算，每年或可为公司带来2.5亿至3.5亿令吉盈利。

另一方面，即将上市PT Bintan，我们预计，可直接从资本市场筹集资金以扩大产能，推动未来扩张。

据悉，PT Bintan已开始建设新的氧化铝精炼厂，预计2025年下半年投产，首批年产能为100万吨，另有的100万吨年产能计划于2026年下半年开始。

另外，公司增值产品的贡献将在2025年起显著提升，尤其是线材和铸锭领域的需求增长最为明显。

目前，增值产品产能已达到总冶炼产能的70%至80%。

我们了解到，公司通过联营公司，全面保障了对氧化铝需求，这有助于降低对第三方供应商依赖，提高盈利能力，增强营运效率并实现成本节约。

我们将2025和2026财年的盈利预测，分别上调12%和17%，同时，目标价也调高至7令吉，维持“买入”评级。

齐力股价走势
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