在我2010年的书《危机经济学》（Crisis Economics），我没有像纳西姆·尼古拉斯·塔勒布在他的同名畅销书中那样，将金融危机定义为“黑天鹅”事件，而是定义为“白天鹅”。

按照塔勒布的说法，黑天鹅是指从肥尾统计分布不可预测地出现的事件，如龙卷风。但我认为，金融危机至少更像是飓风：它们是经济和金融脆弱性和政策错误的可预测的结果。

时不时，我们应该预测到系统正在达到引爆点，即“明斯基时刻”（Minsky Moment），枯荣周期即将进入幻灭阶段。这类事件不是“未知的未知”，而是“已知的未知”。

除了大部分金融分析员所担心的常规经济和政策风险，还有大量可能引起地震的白天鹅在今年清晰可见。任何一宗事件都有可能引发不亚于2008年危机的严重的经济、金融、政治和地缘政治扰动。

首先，美国坐困于至少四个暗中勾结的修正主义力量的战略对峙升级中：中国、俄罗斯、伊朗和朝鲜。

美总统选举是关键

这些国家都很想挑战美国领导的全球秩序，2020年是美国总统大选之年，美国全球政策可能随之改变，因此，2020年对它们来说或许是临界之年。

特朗普当上总统后，美国试图通过经济制裁和其他手段遏制这四个国家，甚至诱导体制更迭。类似地，这四个修正主义力量也希望削弱美国在海外的应软实力，通过不对称战争，从内部动摇美国。

如果美国竞选演变为党派对立、混乱、争吵的点票以及互相指控“操纵”选举，那么正中了美国对手的下怀。美国政治制度的崩溃将削弱美国的海外实力。

此外，一些国家特别想推翻特朗普。伊朗政权收到了极大的威胁，这使得它极有可能在未来几个月中升级对美冲突，哪怕这意味着可能导致全面战争，押注于由此引发的油价暴涨将沉重打击美国股市，引发衰退，打击特朗普的连任前景。

但是，共识观点认为，定点清除卡西姆·苏莱马尼对伊朗构成了威慑，但这种认识误解了伊朗政权的反常激励。今年很有可能爆发美国和伊朗之间的战争；当前的平静只是暴风雨的前奏。

中美冷战恐升级

对于中美关系，最近的“第一阶段”协议充其量只是创可贴。

双方在科技、数据、投资、货币和金融等领域的冷战已经大幅升级。COVID-19疫情强化了美国遏华派的立场，也进一步推动了中美“脱钩”的大趋势。

在不久的未来，疫情可能比当前的预计更加严重，中国经济的扰动可能给全球供应链和商业信心造成溢出效应，包括药品原料，中国是关键供应者之一，可能比金融市场当前的自满情绪所暗示的严重得多。

顾名思义，中美之间的冷战属于低烈度冲突，但今年有可能发生急剧升级。

对某些中国领导人来说，中国同时经历了大规模猪流感、严重禽流感、冠状病毒肺炎、香港政治动乱以及台湾独立派“总统”连任、美国在东海和南海的海军活动变本加厉，这些情况同时发生绝非巧合。

不管其中一些危机是否纯属中国自找，北京的观点偏向于阴谋。

利用网络开战

但公然进攻在当下其实并不是一个选项，因为双方常规实力并不对称。中国对美国遏制措施的一开始的反应可能是网络战。有一些显而易见的目标。

中国黑客（以及俄罗斯、朝鲜和伊朗黑客）可以干预美国大选，用错误信息和深度假新闻灌输美国人。美国选民已经非常极化，不难想象会出现武装分子在街头反对竞选结果，造成严重暴力和混乱。

修正主义力量还可能袭击美国和西方金融系统，包括世界银行间金融通讯协会（SWIFT）平台。

目前，欧洲央行行长拉嘉德警告，对欧洲金融市场的网络袭击可能带来6450亿美元（2.7兆令吉）的损失。

安全官员也表达了对美国的类似担忧，美国的大量通讯基础设施不堪一击。

到明年，中美冲突可能从冷战升级至准热战。受到新冠肺炎危机重创、面临焦躁群众的中国体制和经济需要一个外部替罪羊，台湾、香港、越南和美国在东海和南海的海军都会成为它们的对象；冲突可能演变为升级的军事事故。

美国国债是箭靶

如果升级成为现实，中国还有可能祭出金融“核武器”，抛售所持美国国债。

美国资产占中国（俄罗斯亦然，但程度没有那么高）外汇储备的大头，中国越来越担心这些资产可能因美国制裁而冻结（比如已向伊朗和朝鲜施加制裁）。

当然，如果卖出美元资产，换回（会升值的）人民币，抛售美国国债会妨碍中国经济增长。但中国可以实施储备多样化，将美元兑换为不太容易受到美国一级和二级制裁的其他流动性资产，亦即黄金。

事实上，中国和俄罗斯一直在囤积黄金储备（不管是公开还是暗地里），这能够解释2019年年初以来黄金上涨30%。

在甩卖情形中，黄金资本利得将补偿一切因抛售美国国债所发生的损失，而随着市场价格和价值的下降。

美国国债的殖利率将上升。目前，中俄转向黄金的动作都比较缓慢，因此美国国债殖利率并未受到影响。但如果多样化战略加速（很有可能），就会触发美国国债市场冲击，可能导致美国经济大幅放缓。

当然，美国不会在非对称袭击面前无动于衷。它已经通过制裁和其他形式的贸易和金融战，提高了对这些国家的压力，更不用说其本身也拥有世界级的网络战实力。

美国对4个对手所发动的网络袭击将在今年不断加剧，可能引起史上首次网络世界大战和大规模经济、金融和政治失序。

气候是长期挑战

2020年，除了地缘政治严重升级的风险，更有与气候变化有关的中期风险。气候变化可能导致代价沉重的环境灾难。气候变化不仅仅是一个会导致几十年后经济和金融浩劫的笨拙巨人，它也是当下的威胁，极端天气事件的日益频繁和严重便是明证。

除了气候变化，有证据表明独立的深层次地震事件正在酝酿，可能导致地球磁极迅速移动，并加快洋流。

全球利淡笼罩

所有这些发展趋势都可能预示着环境白天鹅事件，未来几年的气候“引爆点”，如南极洲和格陵兰岛大冰原的崩塌亦然。

我们已经知道，水下火山活动正在增加；如果这一趋势导致海洋迅速酸化，作为数十亿人生计的全球渔业储量耗竭怎么办？

2020年初，我们的处境便是如此：美国和伊朗已经爆发军事冲突，并可能迅速升级；中国遇到了病毒疫情，并可能演变为全球传染病；网络战方兴未艾；美国国债的主要持有人正在追求多样化战略。

民主党总统初选正在暴露反特朗普阵营的分裂，并让人怀疑计票程序；美国和四大修正主义力量之间的对立正在升级；气候变化和其他环境趋势的真实世界成本节节攀升。

这份名单难免挂一漏万，但它指出了我们在2020年可以期待发生什么。同时，金融市场仍志得意满地否认风险，认为主要经济体和全球市场未来几年仍将是平静甚至愉快的。

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