财经

Astro后年内容成本回降

2016年10月11日
罗哈娜

（吉隆坡11日讯）尽管今年内，持续受昂贵体育节目成本及令吉大幅度贬值影响，Astro（ASTRO，6399，主板贸服股），有信心在截至2018年1月底财年内，内容成本回到占电视业务营业额32%与35%间。

该集团总执行长拿督罗哈娜诺珊，昨日出席公司20周年庆典时对记者说：“若令吉走稳，并扣除主要体育赛事，我们内容成本可能于2018财年，降至33%或34%水平。”



该公司过去内容成本，维持在占电视营业额32%至35%。

因令吉走软加上节目多以美元购买，尤其两大体育赛事，分别为2016里约奥运会和2016欧洲杯，Astro 2017财年的内容成本料攀升至占电视业务营业额的38%。

截至2017财年次季，Astro净利跌8.6%，仅达1亿2542万8000令吉；营业额则增长4.3%，报14.3亿令吉，由广告、家庭购物和其他收入带动。 

此外，罗哈娜诺珊有信心，5年内，将现有99令吉的每户平均营业额（ARPU），提高至119令吉。

该公司正积极推出新产品，并创新内容，用户也正持续增长。



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行家论股

【行家论股】Astro 首9月净利低于预期

2024年12月12日

分析：马银行投行研究

目标价：10仙

最新进展：

Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）在利息成本大幅减少的情况下，2025财政年第3季（截至10月底）净赚4694万令吉，相比去年同期净亏4705万令吉，同比转亏为盈。

不过，Astro第3季营收同比下滑9.52%，至7亿4970万令吉。

Astro

行家建议：

剔除了外汇的账面盈利，Astro第三季度核心净利仅100万令吉，前9个月累计核心净利为5200万令吉，低于我们的预期，仅达全年预测的48%。

不过，以营收来看，公司前9个月累计达23.1亿令吉，占全年预测的74%，与我们预期相一致。

我们观察到，造成这个差距主要是赚幅萎缩（第三季为21%），比预期低1.5个百分点。

我们认为，公司以较低定价来重新获得订户，但却牺牲了每用户平均收入（ARPU）和赚幅为代价。

2025财年第三季度ARPU比之前减少60仙至99.2令吉。

我们理解公司的动机，且数据也表明付费电视的总增量正在改善，但鉴于安卓电视盒等非法流媒体设备的盛行，有多少人会回归还有待观察。

综上，我们将2025、2026和2027财年的盈利预测，分别下砍26%、52%和55%。

同时，目标价从原先28仙，大幅下调到10仙，评价也从“守住”下修至“卖出”。

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