财经

Astro
6%周息率撑股价

2018年09月28日

目标价：1.95令吉
最新进展：



世界杯内容成本高企，Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）截至今年7月杪的2019财年次季，净利暴跌93.27%至1657万9000令吉，但仍派息每股2.5仙。

次季营业额稳定，仅年减0.23%至14亿1643万9000令吉。

累积上半年，净利报1亿9130万8000令吉或每股3.67仙，年跌56.73%。

营业额报27亿2737万9000令吉，年跌0.67%。 

行家建议



公司上半年核心净利报2.393亿令吉，按年跌44.6%，低于我们与市场的预测，仅占全年预测的33.2%和35.4%。

因此，我们下调2019至2021财年的盈利预测，幅度分别为15.5%、14.0%、11.9%，至6.102亿令吉、7.142亿令吉、7.233亿令吉，主要考量到广告收入下跌，以及折旧与摊销成本走高。

逊色的业绩可能会引发股价下跌的反射效应，但我们估计未来业绩将复苏，因为内容成本在2018世界杯后将恢复正常。

我们把目标价从1.65令吉，上修至1.95令吉，评级也提高至“买入”。

2019至2021财年的周息率高达6.0%至6.6%，将可支撑股价走势。

反应

 

行家论股

【行家论股】Astro 首9月净利低于预期

2024年12月12日

分析：马银行投行研究

目标价：10仙

最新进展：

Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）在利息成本大幅减少的情况下，2025财政年第3季（截至10月底）净赚4694万令吉，相比去年同期净亏4705万令吉，同比转亏为盈。

不过，Astro第3季营收同比下滑9.52%，至7亿4970万令吉。

Astro

行家建议：

剔除了外汇的账面盈利，Astro第三季度核心净利仅100万令吉，前9个月累计核心净利为5200万令吉，低于我们的预期，仅达全年预测的48%。

不过，以营收来看，公司前9个月累计达23.1亿令吉，占全年预测的74%，与我们预期相一致。

我们观察到，造成这个差距主要是赚幅萎缩（第三季为21%），比预期低1.5个百分点。

我们认为，公司以较低定价来重新获得订户，但却牺牲了每用户平均收入（ARPU）和赚幅为代价。

2025财年第三季度ARPU比之前减少60仙至99.2令吉。

我们理解公司的动机，且数据也表明付费电视的总增量正在改善，但鉴于安卓电视盒等非法流媒体设备的盛行，有多少人会回归还有待观察。

综上，我们将2025、2026和2027财年的盈利预测，分别下砍26%、52%和55%。

同时，目标价从原先28仙，大幅下调到10仙，评价也从“守住”下修至“卖出”。

Astro股价走势
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