目标价：4令吉最新进展

自2013年以来，IJM（IJM，3336，主板建筑股）平均营运资本达53亿令吉，而目前未完成订单企于93亿令吉。

行家建议

我们认为，如果IJM目前的营运资本69亿令吉，可以增加20%至82.8亿令吉，将有能力执行目前未完成订单，这将使扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）反弹，并反映在2019财年次季净利。

营运资本的稳定增长，曾推动2014财年末季至2015财年次季的EBITDA提升，以及扶持股价表现。

因此，营运资本对IJM来说是个重要成分和指标，它反映出公司的盈利能力，且能助取得新项目，及维持建筑业务贡献份额。

过去4年，建筑业务占营业额比重的约30%。

虽然IJM的营运资本在过去三个季度增长停滞，但我们认为，这是管理层为提高营运资金而采取的一项固有战略。

我们看好IJM会在2018财年，再新增10亿令吉订单。

IJM在马中关丹产业园（MCKIP）和关丹杠头的重要位置，预计本财年末季能在彭亨甘孟市邻近区域，取得与东海岸铁路计划（ECRL）相关的土木工程合约。