财经

RCE资本
投资回酬上看14.5%

2017年01月05日

目标价：1.60令吉最新进展：



过去数年，RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）积极重组、缩紧信贷控制和改善资本结构。

目前，该公司的资产品质大大改善，财务上也站稳脚。

行家建议：

由于私人贷款需求依然稳健，预计RCE资本接下来3年（即2016财年至2019财年）的贷款平均增幅达14%。

我们预计，RCE资本3年的净利年均复增（CAGR）为19%，主要是有贷款和佣金收入增长支撑，但遭赚幅缩窄和信贷成本走高所抵消。



RCE资本的投资回酬，应该会从2016财年的7.7%，上升至2018财年的14.5%。

与银行领域10%投资回酬及少于10%盈利的增幅相比，RCE资本较为吸引。

RCE资本在7.8倍本益比交易，与永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）同等。

尽管如此，RCE资本3年净利CAGR预测为19%；永旺信贷为9%；银行领域则为4%。

无疑，基于银行业务有风险，折价是应该的。不过，我们预计，当市场慢慢认同RCE资本的强稳资产位置、改善盈利品质、良好增长展望和较好回酬时，估值差距会缩窄。

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行家论股

【行家论股】RCE资本 公仆加薪有利好

2024年10月04日

分析：马银行投行研究

目标价：1.45令吉

最新进展：

RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）2025财年首季贷款环比微挫了1%，彼时归咎新增申贷者信用质量不如人意。

我们近日与该资本高层会晤，他们预料本地公仆涨薪之前，贷款恐持续低迷。

RCE资本 RCECAP

行家建议：

关于RCE资本碍于申贷者信用质量欠佳，所以放贷额度也应声收窄，事缘许多贷款者同时向多家金融机构贷款，导致了债台高筑的窘境。

该公司还放宽了信贷政策，以期抗衡侵略性强的同业竞争。

公仆来临12月将收涨薪大礼包，官方更承诺了2年涨幅15%，不过我们仍观察到公务员跳槽私企，甚至提前退休的趋势尚未缓和。

可是在RCE资本眼中，上述状况并不影响其前景好转，高层认为公仆涨薪政策仍有刺激作用，我们则认为2025财政预算案，值得关注更多政策细节公布。

我们也预测，该公司12月起算，往后2年内的贷款可以都上涨15%，并相应将对其信贷成本比率预测，从现有1.3%上修至1.5%水平。

然而，我们决定下修RCE资本2025、2026、2027盈利预测，调减幅度各位2%、2%、1%，目标价也下调至1.45令吉，并对其开出“守住”评级。

RCE资本股价走势04/10/24
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